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近期俄乌冲突迎来关键转折，2 月18 日美俄在沙特举行高级别会谈并达成磋商机制，和平协议预期升温。乌克兰总统泽连斯基明确表态“希望获得安全保障并在今年结束俄乌冲突”。

美俄达成四项原则共识，俄乌冲突有望进一步缓和。

在经过四个多小时的会谈后，美俄就四项原则达成了一致，包括涉及修复美俄外交关系、为结束俄乌冲突找到方案、思考美俄在冲突结束后的地缘政治和经济合作以及确保这些过程以富有成效的方式推进，该四项分别是：

1）“为了恢复我们在华盛顿和莫斯科各自使团的功能性，为了我们能够继续沿着这条路走下去，我们需要外交设施正常运行。”

2）“我们将从我国派遣一个高级别团队，帮助谈判并以一种持久且各方都能接受的方式解决俄乌冲突。”

3）“开始讨论、思考和审视俄乌冲突结束后可能带来的地缘政治和经济合作。”4）“我们今天在座的五个人（美俄五名会谈代表）……将继续参与这一过程，确保它以富有成效的方式推进。”

俄乌冲突结束后重建需求庞大，重点推荐濮耐股份、鸿路钢构，并建议关注国际工程公司以及八大建筑央企。

据世界银行评估，截至2023 年底，乌克兰直接经济损失达1520 亿美元，基础设施损毁严重，重建资金缺口超7500 亿美元，其中基建需求占比超60%，涵盖能源、交通、住房等领域。重点推荐濮耐股份、鸿路钢构，并建议关注国际工程公司以及八大建筑央企：

濮耐股份：俄乌冲突前乌克兰已是公司海外销售的头部市场之一，将直接受益战后重建，且塞尔维亚工厂（一期设计产能3 万吨镁碳砖、1 万吨不定形材料）已建成投产，可有效辐射东欧市场。

鸿路钢构：钢结构产品定制特性下公司跟随国内建筑企业出海，亦受益于俄乌冲突结束后重建需求释放。

四大国际工程公司：北方国际海外收入占比较高，且以电力工程领域为主，有望优先承接电力与交通重建订单；中工国际依托中白工业园邻近乌克兰的地缘优势，可快速辐射乌克兰重建需求；中材国际、中钢国际在水泥、冶金等工业设施领域技术领先，契合乌克兰能源与工业体系修复需求。

投资建议：美俄达成四项原则共识，俄乌冲突结束后重建预期升温，或将持续催化板块情绪，重点推荐濮耐股份、鸿路钢构，并建议关注国际工程公司与八大建筑央企，以及重建相关订单落地情况。

风险提示：地缘政治风险、汇率大幅波动、重建需求不及预期。