本报告导读：

美国与俄罗斯在沙特会谈取得成功，推荐一带一路国际工程公司中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际，受益标的龙建股份、新疆交建。

投资要点：

美国与俄罗斯在沙 特会谈取得成功，或将推动解决俄乌问题并创造战后重建投资机遇。(1)据央视新闻，2 月18 日，美国国务卿表示，美国和俄罗斯同意恢复驻华盛顿和莫斯科大使馆的人员配置，以组建代表团支持解决乌克兰问题、双边关系和更广泛的合作。(2)俄罗斯总统外交事务助理表示，俄罗斯和美国在沙特阿拉伯持续四个半小时的会谈已结束，并且取得了成功。(3)2024 年我国对外承包工程业务完成营业额11819.9 亿元人民币，增长4.2%（以美元计为1659.7 亿美元增长3.1%），新签合同额19036.3 亿元人民币，增长2.1%（以美元计为2673 亿美元，增长1.1%）。

中钢国际冶金工业工程境外新签增速快，北方国际电力运营与蒙煤贸易确定性超预期。(1)中钢国际作为冶金工业工程领域最早“走出去”的中国企业之一，业务覆盖全球50 余个国家和地区。近年来，公司专注于绿色矿山、低碳冶金等全生命周期的工业工程技术服务，通过科技创新，不断提升工艺能力，在海外项目执行过程中，积累了丰富的项目管理经验。

2024 年全年累计新签197 亿元同比增加2%，其中境外新签163 亿元同比增加54%。(2)北方国际积极发展海外电力投资及蒙古焦煤贸易等运营类业务，经过近年经营与发展，各项业务日趋成熟，产生收益的稳定性将进一步提高。公司2024 年全年累计新签12 亿美元同比下降56%。

中工国际在海外积累了丰富的客户和渠道资源，中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商。(1)中工国际国际化经营能力突出，是改革开放以来“走出去”的国家队，也是践行我国“一带一路”倡议的主力军。公司在海外积累了丰富的客户和渠道资源，能够精准快速满足客户需求，在项目开发和执行方面具有丰富经验。公司已建设百余个交钥匙总承包工程，涉及全球五大洲70 余个国家和地区。2024 年新签国际工程24 亿美元增4%，新签境内合同69 亿元人民币增23%。(2)中材国际先后整合了国内水泥工业研发、设计、装备及工程优质资源，是全球水泥技术装备及工 程服务市场唯一具有完整产业链的企业。2024 年全年累计新签634 亿元同比增加3%，其中境外362 亿元增9%占比57%。

龙建股份积极推进俄罗斯等海外布局，新疆交建是新疆地区交通基础设施建设领域的领先企业。(1)龙建股份坚持海外“1+7+N”发展战略，推进东非、西非、南亚东亚、中亚、蒙古及俄罗斯五大区域布局。俄罗斯远东地区面积辽阔、资源丰富，战略地位重要。2023 年中俄双方签订的《2030 年前中俄经济合作重点方向发展规划》。黑龙江省作为我国向北开放新高地，在远东区域的市场将迎来机遇。(2)在“丝绸之路经济带”的带动下，新疆被定位为国际运输的门户和枢纽之一，地缘优势进一步凸显，国家对新疆地区的支持力度也进一步地加大，对新疆地区交通基础设施建设的投资力度也持续保持高位。新疆交建作为新疆地区交通基础设施建设领域的领先企业，具有明显的区位优势。

风险提示：宏观经济政策风险、国际地缘政治风险等。