行业近况

统计局公告1-6 月城镇固定资产投资数据。

评论

投资数据：6 月全国固定资产投资（不含农户）同比+3.6%，增速环比+0.2ppt。

基建：6 月同比+10.2%，增速环比+6.4ppt。分项看，6 月电热燃水投资同比+25.3%，增速环比+7.6ppt；交通投资同比+6.6%，增速环比-0.5ppt；市政投资同比+6.3%，增速环比+9.0ppt，其中，公共设施管理同比-2.0%，增速环比+6.0ppt；广义市政投资中教育同比+4.3%，增速环比-2.5ppt。

地产：6 月同比-10.1%，增速环比+0.9ppt。6 月房屋新开工面积同比-21.9%（5 月为-22.6%），房屋竣工面积同比-29.7%（5 月为-18.4%）。

制造业：6 月同比+9.3%，增速环比-0.1ppt。我们认为当前制造业已成为投资中最重要的支撑项，6 月食品加工制造业、金属制品业增速居前，建议关注其为房建工程、钢结构制造及施工企业等提供的需求情况。

产业链数据：6 月水泥需求持续疲软，挖掘机销量保持快速增长

建材产业链：6 月水泥产量1.64 亿吨，同比-10.7%；粗钢产量0.92 亿吨，同比+0.2%。6 月国内挖掘机销量同比+25.8%，挖掘机利用小时数同比-2.5%。我们认为后续随着专项债、特别国债资金落地，财政力度扩大，实物工作量有望逐步恢复。

估值与建议

我们维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。继续看好三条主线：1）国企改革背景下的优质建筑央企如中国建筑、中国中冶，以及积极孵化新质生产力的中国建筑国际、中国建筑兴业。2）下游需求景气度较高的鸿路钢构，亦推荐宏信建发，建议关注华铁应急以及民爆、核电领域个股。3）深耕出海的专业工程企业，推荐中材国际。

风险

资金到位情况不及预期。