观点综述:把握新政下发展方式转变和基础设施升级,全面布局配网、精挑光伏个股

综述行业观点,与过去几届政府平衡供需的目标不同,新政府提出能源结构调整(发展方式转变)和支持新型城镇化(基础设施升级)的要求,自上而下推进重点规划制定、政策出台,并将继续加强执行。对应的发展重点是配电网和光伏,超预期将体现在规划总量和周期、政策节奏及执行力度上。

从企业规划到国家规划:视野更前瞻、执行力更强、促进产业升级、利于竞争优化

与过去不同,国家意志更多参与到以“城镇化”为主题、能源结构调整为方向的行业规划建设中。发展“存量经济”的背景下更强调高附加值、高竞争力、自主技术的企业领先发展,份额将进一步集中。

新政府目标明晰,投资结构化的特点更显著:全面布局配网,精挑光伏个股

配电网:正式纳入国家“城镇化”统筹,目前专项规划在订,年均投资同比增长近600%。

光伏:配额制、补贴发放和地方实施细则将密集出台,政策利好背景下重点布局开拓中下游的企业

选股逻辑:自上而下把握高层思路,自下而上依循产业升级

自上而下把握新政府的诉求,建议全面布局配电网自动化标的,精选光伏行业竞争优势突出且中下游开拓的公司。自下而上循着产业升级方向,具备领先竞争优势的企业当享受更长远发展和更高估值。

重点推荐公司和风险提示

电力设备:国电南瑞、四方股份、广电电气、长园集团、积成电子、特锐德

新能源:特变电工、林洋电子、阳光电源、东方日升、隆基股份、新大新材

风险提示:配网规划出台和光伏投资落实的节奏,低于预期的风险