光伏
11月,申万光伏设备指数同比下跌5.27%,跑输沪深300指数3.71个百分点。
展望后市:近期,中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明,土耳其对华组件启动反规避调查,在全球制造业竞争加剧的背景下,海外贸易环境和保护措施仍有较大不确定性。11月,钙钛矿技术发展加速,协鑫光电1米X2米钙钛矿单结组件效率达到18.04%,全球首个商业化运行的钙钛矿地面光伏项目成功并网,钙钛矿技术加快了产业化进程。
风电
11月,风电板块指数下跌3.75% 。
展望后市:看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海,建议关注明阳智能、运达股份等,同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头,包括大金重工、东方电缆等。
储能&氢能
11月,储能指数下跌1.17%,氢能指数上涨1.78%。
展望后市:储能方面,国内大储低利用率问题仍较为明显;工商储调用率和回报模式相对较好,细分赛道存在机遇。美国大储装机不及预期,但长期增长具有确定性。建议优选壁垒高、竞争格局更好的海外大储,以及景气度高的工商储赛道。氢能方面,氢能能源属性政策有望破冰;航运业脱碳为绿氢工业提供新机遇,建议关注率先放量的制氢(电解槽)环节。
投资建议
光伏:光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势,未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望,钙钛矿等新技术研发与产业化进度提速,建议关注新型电池组件及电池设备环节,包括迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创等。
风电:看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海,建议关注明阳智能、运达股份等,同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头,包括大金重工、东方电缆等。
储能&氢能:储能产业链需求增速放缓,同时国内企业竞争较为激烈,建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司,包括鹏辉能源、阳光电源等。氢能产业爆发在即,绿氢电解槽有望先行,建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技、华电重工等。
风险提示
电力需求增速不及预期的风险
风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大,如果电力需求增速不及预期,可能影响新能源的开发节奏。
部分环节竞争加剧的风险
在双碳政策的背景下,越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域,部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。
贸易保护现象加剧的风险
国内光伏制造、风电零部件在全球范围内其备较强的竞争力,部分环节出口比例较高,如果全球贸易保护现象加刷,将对相关出口企业产生不利影响。
技术进步和降本速度不及预期的风险
海上风电仍处于平价过渡期,如果后续降本速度不及预期,将对海上风电的发展前景产生负面影响;各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况,可能存在不及预期的风险。