投资建议

行业观点：

1）光伏：BC、异质结、钙钛矿等新技术研发与产业化进度提速，建议关注新型电池组件及电池设备环节。

2）风电：海上风电需求高增，供给端格局较好环节有望明显受益，建议关注海风整机以及轴承等环节；深远海风电趋势渐显，建议关注柔直和漂浮式等；海风产业出口值得期待，关注管桩等环节。

3）储能：国内企业竞争激烈，建议关注海外大储、工商储运营等细分环节机遇。

4）氢能：建议关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业。

重点公司推荐：

1）光伏板块建议关注包括迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创等。2）风电板块建议关注明阳智能、东方电缆、大金重工、亚星锚链、新强联。3）储能板块，建议关注阳光电源等；氢能板块，建议关注吉电股份和相关风机制造企业等。

风险提示

电力需求增速不及预期的风险

风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。

部分环节竞争加剧的风险

在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。

贸易保护现象加剧的风险

国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。

技术进步和降本速度不及预期的风险

海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。