本报告导读：

近期国内陆风价格宽幅震荡，海风机组最低投标价格跌破2600 元/kW，海风机组单机容量有望达到25MW。

摘要：

投资建议：目前海陆风电机组价格的驱动因素主要是风机容量大型化，而非单纯“价格战”延续。机组大型化是整机降本增效的重要途径，是整机厂商技术竞争力的体现，也对塔架、主轴等核心零部件提出了更高的要求，风电整机及核心零部件龙头的竞争优势较为显著。

此外，随着海上风电的发展，大兆瓦机组的需求逐步提升，相关企业也将重点受益。1）整机环节，推荐明阳智能、三一重能、运达股份，受益标的：金风科技、电气风电；2）关键零部件环节，推荐金雷股份、东方电缆、泰胜风能，受益标的：天顺风能、大金重工、海力风电、日月股份。

陆风机组价格宽幅振荡，不同项目风机价格差异很大。根据中国招投标公共服务平台发布的信息，据我们统计，2023 年12 月全月，陆上风电机组中标均价（不含塔筒）1585 元/kW，环比+ 13.16%；2024年1 月以来，陆上风电中标均价（不含塔筒）1327 元/kW，环比-16.32%。

陆风宽幅震荡的主要原因为项目的差异性较大，尤其是“三北”大基地项目的均价较低。

海风机组价格下降显著，最低投标价格跌破2600 元/kW。根据“风芒能源”发布的信息，自2024 年1 月以来，至少有2 个海上风电机组项目的最低投标价格已经跌破2600 元/kW，包括：中电建2024 年度风力发电机组框架入围集中采购项目（其中包件三的海风项目容量3GW，最低投标报价为73.5 亿元，折合单价为2450 元/kW，2024 年1月9 日开标）、国电唐山乐亭月坨岛304MW 海上风电场一期工程（最低报价为2599.4 元/kW，2024 年1 月11 日开标）。

海风机组大型化再提速，单机容量有望达25MW。近日，福建省发展和改革委员会正式核准批复国家级海上风电研究与试验检测基地长乐外海D、E 区海上试验风电场项目。该项目位于长乐东犬岛东侧海域，建设单位为福建华亿新能源科技有限公司，建设海风试验基础平台20 个，其中包括16 兆瓦级2 个、18 兆瓦级3 个、20 兆瓦级10个、25 兆瓦级5 个，这标志着我国25MW 级海风机组已提上日程。

风险提示：下游需求释放不及预期、行业内部竞争加剧风险、风电机组质量风险、上游原材料涨价风险