本报告导读：

风机大型化加快，陆风机组投标价首次跌破1000 元/kW，我国风电整机行业进入高容量、低单价时代。

摘要：

投资建议：目前风电机组价格的驱动因素主要是风机容量大型化，而非单纯“价格战”延续。风电机组大型化不仅是整机降本增效的重要途径，更体现了整机厂商的技术竞争力，也将对风电塔筒/管桩、主轴等核心零部件提出更高要求，风电整机及核心零部件龙头的竞争优势较为显著。此外，随着未来海上风电的发展，大兆瓦机组的需求将会进一步提升，相关企业也将重点受益。1）整机环节，推荐明阳智能、三一重能、运达股份，受益标的：金风科技、电气风电；2）关键零部件环节，推荐金雷股份、东方电缆，受益标的：泰胜风能、天顺风能、大金重工、海力风电、日月股份。

陆风常规机型均价跌幅有所收窄。根据中国招投标公共服务平台发布的信息，据我们初步统计，2023 年12 月4 日~12 月10 日，风电行业整机中标项目总规模250MW，其中陆风项目150MW，海风项目100MW。2023 年12 月以来，陆风中标均价1560 元/kW，环比+11.33%，同比-13.28%。2023 年12 月4 日~12 月10 日，陆风机组中标均价1767 元/kW，环比+3.42%。，中标机型主要为6.XMW 机组，跌幅已经有所收窄。

陆风机组大型化加速，10MW 陆风机组批量上市。根据中国招投标公共服务平台发布的信息，自2023 年11 月以来，至少有3 个单机容量10MW 的项目开标或动工，包括：黑龙江华电宁安风水山风电项目（项目容量200MW，选用三一重能10MW 机组）、内蒙古能源集团阿鲁科尔沁100 万千瓦风储基地项目（标段一500MW 第1 候选人为电气风电；标段二500MW 第1 候选人为明阳智能）、东方电气木垒项目（项目容量100 万kw，东方风电10MW）机组。这也标志着我国陆上风电单机容量正式进入两位数时代。

陆风机组单千瓦投标价跌破千元。近日，内蒙古能源集团阿鲁科尔沁100 万千瓦风储基地项目风力发电机组（含塔筒）及附属设备招标采购开标，单机容量10MW，共计100 台，最低投标报价为6.54 亿元，扣除塔筒后单价约908 元/kW，首次跌破1000 元/kW，创陆风机组投标单价历史新低。

风险提示：下游需求释放不及预期、行业内部竞争加剧风险、风电机组质量风险、上游原材料涨价风险