行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

零研月报:5月多数品类增速步入稳定增长区间

中国国际金融股份有限公司 2020-07-04

会稽山 --%

行业近况

5 月多数品类在现代渠道的销售实现正增长,但增速环比4 月放缓,白酒5 月销售增速快于4 月,乳制品、速冻米面食品、肉制品、酱油、复合调味品、啤酒、方便面、碳酸饮料和面包5 月销售增速环比4 月放缓,包装水、茶饮料 5 月销售降幅较4 月收窄,果汁饮料则降幅略微扩大,坚果炒货5 月销售增速转负。我们认为整体消费氛围依然向好,疫情对终端不同品类的需求影响逐步消除,各品类逐步恢复至正常增长区间。

评论

酒类:5 月白酒收入加速增长,主要为销量推动,但价格同比下降。行业结构性升级趋势延续,其中茅台收入大幅领先行业,汾酒、牛栏山和今世缘恢复较高同比增长。5 月啤酒收入增速较4 月放缓,但价格同比小幅提升0.6%,品牌间增速分化差异依然较大。Rio 预调酒5 月收入同增41.6%,新三度微醺同增110%,增势良好。

乳制品:5 月乳制品收入保持正增长,但环比4 月放缓,增长主要靠液体奶5 月收入维持双位数增长带动,奶粉和酸奶收入同比下滑。销量看5 月液奶和奶粉同比增长环比4 月放缓,酸奶则依然下滑,均价看三者均同比下滑。5 月蒙牛销售额同比增速快于伊利。常温酸奶中5 月纯甄/安慕希/莫斯利安销售额分别同比-30.7%/-15%/+0.1%。高端UHT 奶中,金典、特仑苏分别同比+29.7%/+49.2%。主要奶粉品牌中飞鹤、雅士利、菲仕兰、达能、君乐宝和澳优获取市场份额。

调味品:5 月酱油量升价跌,行业收入增速环比4 月放缓。5 月海天和厨邦收入分别同比+19.7%/8.8%。5 月醋行业增速持续增长,恒顺收入增速快于行业。5 月复合调味品继续量价齐增,其中均价同比提升15.5%,各品牌销售额同比增长均较快,5 月海底捞收入同比+83.3%,快于行业。

食品:食品5 月整体销售额增长延续较好势头。5 月肉制品销售额同增22.2%,各品类均实现双位数高增长,双汇销售额增速快于行业。5 月速冻米面行业销售额同增11.2%,且汤圆、水饺、面食等细分品类均价提升趋势明显。5 月方便面行业销售额同增10.3%,康师傅表现优于统一,统一收入同比增速转负,自热品类同增168.3%,表现强劲。5 月面包行业销售额同增4.4%,桃李同增14%、达利美焙辰同增59.2%快于行业。5 月坚果炒货销售额同比-14.4%,洽洽同比-6%,洽洽每日坚果同增75.8%,增长强劲。

饮料:5 月除碳酸饮料维持双位数增长外,饮料整体销售额延续下滑态势,下滑幅度为包装水>果汁饮料>茶。

估值与建议

看好白酒:茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份;大众品:伊利股份、光明乳业、中炬高新、双汇发展、洽洽食品、汤臣倍健;H 股:蒙牛乳业、青岛啤酒股份、康师傅控股、维达国际。

风险

部分品类商超渠道代表性有限。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈