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据新浪报道,央行近日已原则上通过成立网联,作为央行主管的线上支付清算的统一平台。这意味着目前大量第三方支付机构直连银行的模式将被切断,回归支付和清算相独立的业务监管规则。

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网联本质是“线上版银联”。支付市场分为线上+线下市场,对线上/线下,均有发卡行、清算机构、支付机构(收单机构)三个环节。网联将承担线上清算机构职能,对应于银联的线下清算机构职能(除线下清算外,银联还通过银联商务/银联电子等子公司实质从事线下收单/线上收单业务)。

“颠覆”了线上第三方支付的运作模式。对线上第三方支付企业来说,目前本质上承担了清算机构+支付机构的双重职能,通过和银行直联,实质上承担了清算的功能。网联的成立,强制线上第三方支付机构接入,产业链从银行(发卡行)+第三方支付(清算+收单)变成银行(发卡行)+网联(清算)+第三方支付。

对大型第三方支付机构尤其负面,影响主要体现在:

a)刚性成本上升。大型第三方支付机构原先和银行直联时,成本极低(绝大部分交易轧差计算成本),现在要通过网联清算,需要给网联付费,成本或明显上升;

b)资金沉淀模式难以运作。原先大型第三方支付机构能够赚钱沉淀资金的收益,未来很难实行;

c)和银行谈判地位下降。原先大型第三方支付机构能够通过资金沉淀作为和银行谈判的砝码,未来难以持续;

d)好的一点在于,网联的股东均为第三方支付机构,网联所收取的清算费用会通过分红的形式返还给股东。但网联在业务上将受到监管机构的严格监管,第三方支付机构对网联的话语权尚存在很大不确定性。

对支付产业链中硬件环节,特别是二维码产业链,会带来冲击。二维码支付实质上是通过线上的方式进行线下支付,对商户来讲成本更为低廉(商户走线下通道理论成本在35~45bps,实际上在50~60bps;而走二维码通道后,理论成本为30~50bps,但实际上第三方支付机构通过大幅补贴,实际费率远低于此,特别是对大型商户);未来接入网联后,刚性成本上升,商户成本或将上升。

在互联网金融领域,最为看好互联网保险。重申在互联网金融领域,最为看好互联网保险,其次是在线供应链金融和在线财富管理,再次是支付和征信,最不看好P2P。