4月25日,大智慧(601519.CH/人民币32.13,买入)公布其15年1季度业绩。截至期末,总资产为33.0亿元,同比增长1.24%;净资产为30.6亿元,同比增长1.02%。1季度实现营业收入0.99亿元,归属上市公司股东净利润为0.34亿元,同比大增417.70%,每股收益为0.017元,同比增加466.67%。

点评:

其营业收入0.99亿元,同比减少67.45%,主要原因在于公司致力于互联网金融转型,将原有的部分软件销售业务转为用户服务,平台规模扩大的预期效果将会在下一个阶段显现。

投资收益方面,其1季度收益达到2.1亿元,同比增长145.49%,其主要原因是因为本期处置子公司获得投资收益所致。2月11日,大智慧转让了无锡君泰商品合约交易中心有限公司35%的股权,共计2.03亿元。

中银国际观点:

我们曾在今年2月3日,发布过大智慧的深度报告《收购湘财证券在即,互联网综合金融新规即将诞生》。1季度的主营业务主要是由公司的互联网金融平台转型所致,阵痛应该是短期的。随着互联网金融平台的搭建,以及通过和湘财合并后实现的流量变现,未来业绩有望实现反转。

我们重申大智慧的推荐逻辑:一、与湘财证券的联姻,使其成为金融信息平台主导的第一股。大智慧金融信息平台月活跃用户达2,000万,移动端活跃用户达1,000万以上,通过逐步的流量导入,业绩渐渐显现;二、互联网金融业务方面,公司将进一步完善布局,将在基金销售、OTC市场、彩票、商品、理财产品等方面不断深化、整合;三、未来,公司将会在P2P,众筹,大数据等方向继续拓展。

我们预计,大智慧互联网金融转型收益的真正显现还需要一段时期,我们持续看好该公司。