事件

公司及子公司财汇科技拟通过发行股份和现金购买，向新湖控股、国网英大、新湖中宝等16家公司收购湘财证券100%股权。同时，公司拟发行股份募集配套资金27亿元，用于增加湘财证券资本金、补充营运资金。

简评

大智慧收购湘财证券，双方通过资源共享，发挥业务协同效应，将打造互联网券商发展新模式。

大智慧是国内互联网金融资讯行业龙头企业，拥有金融资讯和信息服务的强大技术和庞大互联网金融客群，湘财证券在传统券商业务方面具有良好基础，通过线上线下结合，可以实现金融客群、信息服务和券商业务的资源共享和协调发展，将打造互联网券商发展新模式。

募集资金将大幅提高湘财证券未来盈利能力。

募集27亿资金，将大幅提高湘财证券资本实力，为公司发展类贷款等新型业务提供支持，将大幅提升公司未来的盈利能力。

截至2014年9月30日，湘财证券总资产211.9亿元，净资产40.0亿元，营收9.0亿元，净利润3.0亿元。目前，湘财营收贡献主要来自经纪业务和自营投资，经纪业务占比57.78%，自营投资占比21.50%，未来类贷款等新型业务具有很大发展空间。

交易完成后，预计公司市值将达到576-624亿。

参照目前上市公司市值表现，并考虑收购完成后业务协同效应对于公司业绩的贡献，我们预计公司市值将可达到576-624亿，预计目标价格为15.0-16.2元/股。