【解剖大盘】

外围依旧不太平，不过，中国股市强势特征明显，今天两地市场均收出了红盘，港股跳空涨收0.77%。

俄乌冲突还没谈好，中东这边又燃战火。据央视新闻消息，美国总统特朗普15日宣布，他已下令对胡塞武装采取“果断而有力的军事行动”。这个动作一方面是警告伊朗，另一方面也给俄罗斯施加压力。但胡塞属于光脚的不怕穿鞋的，除了地面部队下场，靠轰炸应该没有什么用，而且其反击也相当犀利。美国航母屡次在红海被打、死神无人机被打下10余架就是明证，美国这样陷下去对美股肯定不是好事。

根据特朗普的一系列举措背后，应该是想把美股来个大“洗澡”，就让它彻底洗一波大的，怪到拜登头上，然后忽悠俄乌双方来个停火，再迫使美联储来个大一点的降息，之后把美股拉起来，一切又成了特朗普的功劳。算盘打得不错，就看各方是不是按照这个剧本走。

在剧本没有走出来之前，投资者还是很现实的，现在谁强谁弱，资本是很清楚的。看下巴菲特的动作，最新监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司再度增持日本五大商社股份：三井物产持股比例从8.09%增至9.82%，三菱商事持股比例从8.31%升至9.67%，住友商事持股比例从8.23%提高到9.29%，伊藤忠商事持股比例由7.47%上调至8.53%，丸红株式会社持股比例从8.30%增加至9.30%。仓位都不低，巴菲特看好日本，关键因素是有日本政府在兜底，这是敢下手的最大的底气。

大摩：现增加中国股票配置最佳时机，存明显估值折价。花旗：美国投资者对中国股票兴趣浓厚，长仓基金比对冲基金更积极。

据兴业证券统计，当前外资持有港股规模处于2021年以来的中等水平，对港股的持仓占比则处于历史低位。对标2021年2月和2023年1月的持股市值，外资持股市值还有1.87万亿港元和7.7万亿港元的提升空间。这个不急，让子弹飞一会，美股继续跌，这边继续稳住，资金还是会过来的。

3月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发改委副主任李春临在国新办新闻发布会上表示，《提振消费专项行动方案》首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市，并提出相应举措，努力让老百姓的消费底气更足。消费这块上周五绝大部分都涨了，今天涨幅大的是新纳入港股通的标的如小菜园(00999)、毛戈平(01318)这种，均涨幅10%。还有核心品种的泡泡玛特(09992)，属于新业态强IP类。

稳楼市这个提法比较超预期，地产基本面也有改善，3月17日，国家统计局70城房价数据出炉。从数据来看，2月份，70个大中城市中，一线城市新房价格连续3个月环比上涨，二线城市新房价格环比由上月上涨0.1%转为持平。水泥建材类均不错，物业类更突出，碧桂园服务(06098)、绿城中国服务(02869)等均涨幅超6%。

另外谈到聚焦重点领域、重点群体开展专项技能培训行动，健全多元化投入机制，做好职业技能等级评价工作。职业教育这块龙头中国东方教育(00667)可谓一枝独秀，大涨超12%。就业环境不好，这类搞技能培训的生意就不错。如烹饪、汽车维修、美容美发等等都有较大的市场。国家政策也会往这个方向倾斜。

AI方面，上海：每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券，支持初创型企业等优惠使用智能算力、语料库等资源。算力这块也炒了很多次，后面看腾讯(00700)财报，如果其capex超出预期的话，估计又会刺激一波算力，如新意网集团(01686)等。

国家网信办等四部门印发《人工智能生成合成内容标识办法》，自2025年9月1日起施行。其中提到，鼓励服务提供者在生成合成内容中添加数字水印等形式的隐式标识。阜博集团(03738)是全球领先的数字资产和交易服务提供商。这个政策对公司是较大利好，今天涨超14%。

易鑫集团(02858)公众号今早披露，近日，公司正式发布并开源了高性能推理模型YiXin-Distill-Qwen-72B。该模型基于Qwen2.5-72B基座，通过迭代蒸馏技术，结合强化学习训练，对数学与知识推理任务深度优化。其能力超越现有同类蒸馏模型，以11%的参数量，比肩DeepSeek-R1推理效果。据悉，依托服务超千万汽车金融客户积累的丰富场景及高质量数据，与自主研发的科技能力，公司2024年成为全国首个通过生成式人工智能大模型备案的汽车金融企业。今天涨幅确实生猛，涨超19%。

机器人消息也不少。3月15日，Figure推出第一代自动化生产线BotQ，用机器人制造机器人，单条产线年化产能1.2万个。3月16日，上海开普勒机器人发布人形机器人先行者K2上岗视频，能在工厂流水线进行搬箱等动作。3月17日，居然智家(000785.SZ)与优必选(09880)签订战略合作协议，拟于2025年底前采购部署500台优必选仿真人形机器人，并计划销售10000台。这个还只是意向阶段，等真的采购了，股价才是大涨的时候。机器人涨得好得是京城机电股份(00187)，叠加了氢能源概念，涨超10%。

3月17日，中国国家能源局副局长任京东与科威特水电部次大臣阿迪勒·穆罕默德·阿卜杜拉·扎米尔在京共同签署《中华人民共和国国家能源局和科威特国水电和可再生能源部关于可再生能源项目技术安排的框架协议》。中东地区走能源转型方向是大势所趋，此次签署协议属于优势互补，中东这块潜力很大，今天发酵的有风能金风科技(02208);还有新能源发电的大唐发电(00991)、华润电力(00836)等。

3月17日，湘财股份(600095.SH)、大智慧(601519.SH)A股股票停牌，背后是湘财股份拟换股吸收合并大智慧。这是继国联证券收购民生证券、浙商证券收购国都证券、西部证券宣布拟收购国融证券、国泰君安合并海通证券后，证券行业并购重组方面又一重大进展。证券类合并先做大再做强是方向。如果行情往纵深发展，证券股业绩也会带起，后市可持续关注，包括香港交易所(00388)。

南向资金占比越来越大，其动向值得追踪。港交所最新数据显示，3月11日，睿远基金以每股35.4644港元的价格增持固生堂(02273)214.53万股，涉及总金额约7608.18万港元。易方达基金2月26日再度增持东岳集团(00189)241.6万股，最新持股数量为1.22亿股，持股金额11.34亿港元，持股比例7.06%。

百亿私募也在近期抢筹港股，宁泉资产还在2月11日增持327万股万科企业(02202)，2月13日增持606.6万股信义能源(03868)，2月14日增持472.10万股大唐新能源(01798)、90万股碧桂园服务(06099)，最新持股比例均已经超过5%。

【板块聚焦】

3月17日，宁德时代披露的投资者关系活动记录表显示，该公司正在开发第二代钠电池。宁德时代称，“(第二代钠电池)性能指标已经与磷酸铁锂电池接近，只要能形成规模化应用，钠电池的成本相比磷酸铁锂电池也会有一定的优势。”

早在2021年7月，宁德时代已推出第一代钠离子电池，该电池的电芯单体能量密度可达160Wh/kg;常温下充电15分钟，电量可达80%以上;在-20℃低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率;系统集成效率可达80%以上。

当时，宁德时代创始人、董事长曾毓群表示，总体来看，第一代钠离子电池的能量密度略低于目前的磷酸铁锂电池，但在低温性能和快充方面具有明显优势，特别是在高寒地区高功率应用场景。他表示，下一代钠离子电池能量密度研发目标是200Wh/kg以上。

雅迪控股(01585)、超威动力(00951)等公司也在钠电池领域有所涉及。雅迪控股的全资子公司华宇新能源计划在2024年将几十万辆搭载钠电池的电动两轮车推向市场。超威动力也有钠电池相关业务布局，依靠铅蓄电池的现金流，不断巨额投入钠电池等新型电池研发。

【个股掘金】

华新水泥(06655)：多地区水泥企业通知上调价格 盈利水平持续保持领先

全国水泥价格指数报收363.58点，环比上涨1.29%，同比上涨11.62%。为防止价格持续回落，以及提振市场信心，价格推涨地区增多。

点评：随着气温回升和建筑工地逐步复工等因素，部分地区水泥企业通知上调价格。2024年国内水泥产能约达25.61亿吨，而产量仅为18.25亿吨，创下了自2010年以来的新低，产能利用率仅为71.24%，东南亚和非洲是出海的热门目的地。随着一体化发展战略推进，公司非水泥业务占比逐步提升，在获矿成本及鄂东水运优势加持下，骨料盈利水平持续保持领先，新产能开工率进一步提升下，预计未来骨料单位成本仍有下降空间。

海外拓展方面，公司选择境外优质资源为标的，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，且在并购后对标的公司进行改造，从而达到降本、增产等并购增值效应。华新水泥宣布以约8.38亿美元从Holcim Ltd.(Baa 1稳定)手中收购尼日利亚水泥公司Lafarge Africa PLC 83.81%的股份，并以约1.87亿美元收购巴西的四家骨料工厂。公司还将以约1.16亿美元的价格处置云南省的一家水泥厂。公司正加大布局非洲撒哈拉以南、发展潜力更大的市场区域，有望进一步提升海外盈利贡献。