核心观点：

根据国家金融监督管理总局官网，2024 年11 月22 日，国家金融监督管理总局公布2024 年三季度银行业主要监管指标数据，点评如下：

业绩：行业盈利水平继续承压。2024 年前三季度商业银行净利润同比增长0.5%，ROE、ROA 分别为8.77%、0.68%，同比分别回落0.68pct、0.06pct。整体来看，城商行净利润增速相对较高，或得益于规模扩张较快和非息收入贡献较大；国有行业绩持续承压，但24Q1-3 净利润增速环比改善，关注后续表现；股份行、农商行净利润同比增速继续回落，业绩依旧承压。

规模：24Q3 非信贷资产增速回升。2024 年前三季度商业银行总资产同比增速8.03%，较上半年回升0.75pct，贷款同比增速8.08%，环比变动-0.63pct。24 年前三季度商业银行资产增速环比继续回升，但贷款增速略有回落，预计24Q3 银行增配投资类资产，非信贷资产增速回升。国有行信贷增速依旧高位，城农商行相对稳健，股份行24Q1-3信贷增速保持低位，而资产增速环比回升，预计非信贷资产扩表依赖度仍偏高。

息差：继续收窄，后续关注财政力度和负债成本。2024 年前三季度商业银行净息差为1.53%（环比-1bp）。资产端，贷款收益率仍处于下行通道，但降幅收窄。截至2024 年9 月末，金融机构人民币贷款加权平均利率为3.67%，较24 年6 月末回落1bp，下行幅度环比收窄；负债端，得益于手工补息整改、前期多轮存款挂牌利率下调以及市场利率回落，商业银行负债成本率边际改善。展望2025 年，考虑年初重定价，净息差仍有下行压力，后续关注负债端成本改善。一是前期多轮存款挂牌利率下调效应持续显现；二是存款活化开启，或驱动25 年存款成本改善，大型银行将更为受益。

资产质量：整体稳健，前瞻波动。2024 年三季度末，商业银行不良贷款率1.56%，环比持平，同比下降5bp；关注类贷款占比为2.28%，环比/同比变化+6bp/+9bp；拨备覆盖率为209.48%，环比/同比变化+0.16pct/+1.59pct，行业整体资产质量较稳健，拨备抵补能力夯实，但前瞻指标有所波动，关注率边际上升。

投资建议：银行板块业绩增速仍在寻底，在目前的政策导向下，银行业绩明年下半年有望触底回升，推荐复苏型银行，招商银行、宁波银行。

风险提示：经济增长超预期下滑；财政政策力度不及预期；国际经济及金融风险超预期；政策调控力度超预期。