五一假期出行仍较为坚挺，看好旺季持续良好表现据交通部已公布的数据，24 年五一假期（5/1-5/5）预计全社会跨区域日均流动量13.6 亿人次，日均2.72 亿人次，比2019 年同期增长24.1%。整体来看，假期出行需求仍较为坚挺。分具体方式，受到假期时长、局部天气、运输网络完善以及出行习惯综合影响，相比19 年同期（19 年五一假期为4天），民航假期日均+10.2%，高速公路及普通国省道小客车人员出行量/城际巴士/铁路5/1-5/4 日均分别+45%/-26%/22%。我们认为探亲、旅游出行需求韧性较强，有望持续在之后的旺季实现良好表现。推荐：春秋航空、京沪高铁、广深铁路AH。

航空：同比实现稳步提升，相比19 年同期增幅稍有波动五一假期（5/1-5/5），全国民航预计共运输旅客996 万人次，日均199 万人次，比23 年同期日均+5.8%，比19 年同期日均+10.2%。五一假期民航出行同比基数已逐步恢复常态，24 年同比仍实现稳步提升，民航因私出行需求表现仍较为坚挺。另外由于五一假期时间较长，相比19 年同期增幅明显高于2024 年清明假期的+1.7%，不过或由于华南部分地区天气原因，民航运输旅客受到一定限制，相比19 年同期增幅弱于23 年中秋国庆假期的+12.6%、24 年元旦假期的+10.4%和24 年春运的+14.5%。

公路：自驾出行保持高景气，城际巴士客流也在恢复五一假期前4 天（5/1-5/4），高速公路及普通国省道小客车人员出行量达到9.0 亿人次，日均2.2 亿人次，比23 年同期日均+4.1%，比19 年同期日均+45%。汽车保有量的增长奠定了自驾游基础，23 年末汽车保有量已较19年初增长40%（公安部）。假期景气度与放假时长正相关。五一假期（5 天）假期长度介于清明假期（3 天）与春节假期（8 天）之间，小客车人员出行量在春节/清明/五一假期分别恢复至19 年同期日均的155/135/145%。城际巴士客流也在恢复。营业性公路（主要为城际巴士）在春节/清明/五一假期恢复至19 年同期日均的54/78/74%。

铁路：出行性价比突出，客流呈短途化趋势

五一假期前4 天，铁路客运量达到7285 万人次，日均1821 万人次，比23年同期日均+1.9%，比2019 年同期日均增长22%。铁路客运量在春节/清明/五一假期分别恢复至19 年同期日均的144/121/122%。我国高铁里程已由19 年初的3.0 万公里提升50%至23 年末的4.5 万公里（国家铁路局）。得益于“八纵八横”高铁网络织密，铁路旅行的时效凸显，在小长假里吸引大量中短途客流。铁路客流呈现短途化趋势，1-3 月铁路旅客周转量增速低于客运量增速约4 个百分点。

风险提示：居民消费疲软，假期出行不及预期，极端天气因素影响，市场竞争加剧，油汇波动。