事件：

市场监管总局发布《温室气体自愿减排项目审定与减排量核查实施规则》。

点评：

CCER 首批方法学出台、交易系统开启开户工作，审定与核查细则落地加速CCER 重启进程。1）2012 年，温室气体自愿减排（CCER）交易管理暂行办法以及审定与核证指南出台，全国9 家地方碳交易所可进行CCER 交易。2017 年3 月，由于碳汇交易量较小、部分项目不规范，国家发改委暂缓受理CCER 备案申请。2）2021 年7 月，全国碳市场启动，可使用存量备案CCER 抵销不超过5%碳排放配额的清缴。2023 年9 月，生态环境部审议通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。随着顶层设计落地，首批四项减排项目方法学出台，同步全国温室气体自愿减排交易系统开户。本次实施规则明确项目审定和减排量核查程序，第三方审定与核查机制落地加速CCER 登记核发进度，CCER 重启提速。

减排项目审定以及减排量核查工作为CCER 交易前置条件，首批方法学对应减排项目开启项目审定与登记工作。自愿减排项目业主需进行项目登记以及减排量登记两项工作，方可进行CCER 交易。1）项目登记：业主编制项目设计文件，委托审定与核查机构对项目进行审定并出具第三方项目审定报告。项目业主以项目审定报告向注册登记机构申请温室气体自愿减排项目登记。2）减排量登记：业主编制减排量核算报告，委托审定与核查机构对减排量进行核查并出具减排量核查报告。项目业主以减排量核查报告向注册登记机构申请项目减排量登记。

第三方核查规则完善减排项目监测机制，配套碳监测需求释放。审定与核查机构对监测系统、监测计划进行核查，保障减排量核算合理性。我们认为，第三方核查规则完善减排项目监测机制，催生配套碳计量监测需求。

投资建议：CCER 交易前置项目登记以及减排量登记规则落地，CCER 交易重启提速。推荐：1）第三方核查规则落地约束减排项目监测机制，碳监测需求释放，推荐污染源在线监测龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。