本报告导读：

2023-2025 三年规划将在“十四五”污水处理与再生水规模的目标值上新增1200 万吨/日。同时，加强县级垃圾焚烧下沉、完善排污许可一证式配套监测监管平台。

摘要：

事件：

国家发改委、生态环境部、住建部印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025 年）》的通知。

点评：

“十四五”进入末期，2023 年10 月前全面摸底评估环境基础设施规模与运行情况。1）2021 年5 月、6 月，国家发改委与住建部先后印发城镇生活垃圾分类和处理设施以及城镇污水处理及资源化利用“十四五”规划。

2）目前，“十四五”进入末期，本次通知要求以市为单位，对环境基础设施摸底评估处理规模、运行情况，并于2023 年10 月前报至主管部门。

水务：“十四五”规划产能基础上新增700 万吨/日污水处理&500 万吨/日再生水规模。1）城镇污水处理及资源化利用“十四五”规划目标至2025年新增污水处理能力2000 万立方米/日，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500 万立方米/日。根据住建部城乡统计年鉴，2021 年相较2020年，城市污水处理与再生水规模分别新增1500 万立方米/日、1040 万立方米/日。截至2021 年底，城镇污水与再生水距“十四五”规划规模仍分别存在约500 万吨/日、460 万吨/日的差距。2）本次通知提出，2023 至2025年，新增污水处理能力1200 万立方米/日，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000 万立方米/日。我们认为，污水处理以及再生水规模在2025 年前，将在“十四五”目标值上共计新增约1200 万吨/日规模。

加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，提升监测监管设施建设。

1）通知提出，加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸。加强再生资源回收、分拣、处置设施 建设，加快构建区域性再生资源回收利用体系。2）在排污许可 “一证式”管理下，加强固废与危废处置以及污水处理监测体系，保障达标排放。

投资建议：推荐垃圾焚烧、水务与水环境治理以及环境监测板块。1）垃圾焚烧板块：CCER 加速重启，垃圾焚烧公司直接受益，碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境、高能环境。2）水务与水环境板块：水务行业上市公司有望逐步进入下一轮调价周期，同时高股息率配置价值显著。摸底评估环境基础设施将进行补短板、强弱项，黑臭水体治理需求凸显。推荐重庆水务、德林海，洪城环境为受益标的。3）排污许可一证式管理下，固危废以及污水处理监测监管设施加强建设，推荐环境监测龙头雪迪龙。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。