本报告导读：

国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，预计利好引导行业防范风险和提升发展质态，头部险企预计更受益，维持“增持”。

投资要点：

事件：9月27日 ，国新办举行国务院政策例行吹风会，金融监管总局相关领导介绍《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（下称24 版“国十条”）有关情况，并答记者问。

点评：

政策例行吹风会目的是进一步阐释24 版“国十条”内涵，指引行业高质量发展方向。9 月11 日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，以“强监管、防风险、促发展”为主线，对未来我国保险业高质量发展作出了全面系统的部署和规划，引导保险业发挥“经济减震器”和“社会稳定器”的功能，提升保险保障能力和服务水平。本次政策例行吹风会上金融监管总局相关领导进一步阐释高质量发展意见十条的内涵及细化举措。

政策例行吹风会进一步回答了关于保险投资，人身险，财险，保险法规等方面的高质量发展要求。1）保险投资方面，督促保险公司强化资产负债联动，支持扩大保险资金长期投资改革试点，引导完善长周期考核机制，强调耐心资本服务实体经济质效。2）人身险方面，鼓励保险公司加快产品转型，发展浮动收益型产品；科学界定商保年金的内涵和外延，积极发展第三支柱养老保险；健康保障方面将出台商业健康险配套文件，促进商保与医保协同发展。3）财产险方面，丰富巨灾保险保障形式，深化车险综改，推动实现“降价、增保、提质”目标，研究优化新能源车险自主定价系数的范围，推动降低新能源车险运行成本。4）防范化解风险方面，加强保险机构股东股权管理，严厉整治保险公司隐匿不良、利益输送等重大违法违规行为。5）保险法规方面，根据新形势的需要，与相关部门积极配合推动《保险法》的修订。

引导高质量发展，预计头部险企资负端均迎改善。投资端来看，强化资负联动，完善“长钱长投”的制度环境，利好引导保险公司长期稳健投资，增厚长期收益，缓解利差损风险。负债端来看，引导提高保险保障水平，预计率先进行渠道产品改革的头部公司与监管高质量发展要求导向更为一致，如财险风险减量管理、养老险与养老服务结合、健康险与健康服务融合等，经营优势有望更好体现。

投资建议：预计24 版“国十条”及后续举措利好推动行业基本面改善，提升盈利稳定性，维持“增持”。建议增持投资端弹性更大的中国人寿/新华保险。

风险提示：监管更为严苛；行业转型不及预期；资本市场波动。