为什么“无人驾驶”是互联网汽车的核心关键点?——彻底解放驾驶者,汽车才有可能从代步工具进化为移动智能终端。类比智能手机替代传统手机的过程,当用户需求由“打电话+发短信”转向“上网+娱乐”之后,传统手机制造业公司的优势丧失,互联网公司借此契机快速抢占市场。与之类似,智能汽车能否普及,互联网公司能否在造车领域真正有所作为,取决于汽车功能的转变进程。当前阶段,驾驶员的时间和精力主要被“开车”占据,汽车的主要功能依然停留在把人“从A地运到B地”,传统汽车公司在“安全性、舒适性和驾驶乐趣”等方面具有优势。一旦进入“无人驾驶阶段”,汽车的功能有望向“上网+娱乐”转变,互联网公司的优势则会有机会显露,即汽车产品有可能经历新一轮革命。因此,互联网公司,以及传统汽车制造巨头,都在积极努力备战“无人驾驶”。

无人驾驶将如何实现?——近期看,辅助驾驶技术有望更快普及。短期内,无人驾驶仍面临三大制约因素:1)技术安全;2)法规伦理;3)过渡风险:非自动和完全自动驾驶并存的混合阶段可能引发较高的事故率。我们认为,技术安全和法规伦理障碍均有望较快得到突破,但混合阶段将是未来无人驾驶汽车的艰难转型期。因此,一步到位实现无人驾驶可能性不大,看好高级智能辅助驾驶的持续强化,逐步由“辅助驾驶”转向“主动控制”,将具有更高的技术成熟度和市场认可度。

谁能把握无人驾驶汽车的先机?——海外巨头主导自动驾驶市场概率大,高级辅助驾驶迅速普及带来零部件模块发展机会。我们预测,完全自动驾驶技术可能最快在10年内成为现实,高级辅助驾驶系统短期内有望迅速装配主流车型。整车厂和互联网公司积极备战自动驾驶技术,奔驰、宝马、谷歌等海外巨头是无人驾驶汽车市场的主要商业开发者,也是最为积极的市场主导方。高级辅助驾驶技术料将迅速普及,汽车智能公司Mobileye推出智能行车预警系统,在后装市场有较强竞争力。高级辅助驾驶系统的迅速普及率先带来信息采集、信息处理、信息通讯等三类基层模块投资机会,国内有实力的零部件及电子制造企业拥有规模优势和成本优势,有望占领行业先机。

无人驾驶带来哪些投资机会?——信息采集、信息处理、人车交互、信息通讯。随着无人驾驶技术的不断发展,信息采集等三类底层零部件模块将率先受益:1)信息采集:传感器、摄像头等元器件将大规模使用。无人驾驶汽车借助于多种信息采集设备,包括光学摄像头、激光传感器、雷达、红外夜视仪等,对汽车周围的车、行人、车道、障碍物、交通信号进行精细识别;语音识别系统将广泛搭载,用于接收车内乘客指令。2)信息处理:细粒度实时地图数据+高精度导航是实现无人驾驶的技术基础。无人驾驶对数据的精细化、实时化要求越来越高,精确到厘米级的细粒度地图、精细实时路况、高精度导航的信息配合将协助车辆处理路况信息并做出相应的动作。四维图新等地图厂商已开始提供高级驾驶辅助功能,随着北斗二期组网卫星数量的增多,北斗导航地图的精确度将达到分米、厘米级,对我国逐步实现无人驾驶也将起到至关重要的作用。3)人车交互:让车了解人的想法,让人了解车的情况。语音技术有望大规模应用,HMI、HUD显示屏等技术将加速普及。4)信息通讯:

车联网时代来临,车载无线热点营造移动WIFI场。车载互联网的应用将带来更丰富的车载功能,提供娱乐所需的网络环境,如云平台信息共享、高级娱乐系统、实时视频会议等,以上车载功能在直接带动硬件LTE模块发展的同时,也会催生巨大车用APP市场。

风险因素:市场准入政策法规的不确定性;技术创新受制于原有体制;跨界融合不达预期等。

投资建议:辅助驾驶技术和无人驾驶技术,有望推进智能汽车产业发展,建议关注人机交互(屏幕、HMI、语音输入等)、安全辅助等相关零部件公司,如:四维图新、东风科技、华域汽车、均胜电子、亚太股份、京威股份、中达股份等。