事件

苹果在北京时间9 月10 日凌晨召开2024 年秋季首场新品发布会，发布iPhone、AirPods及Apple Watch等新品，并更新手机Apple Intelligence、手表健康监测功能及耳机辅助等软件最新进展。其中，我们认为可穿戴产品更新较为亮眼，iPhone 16 普通款搭载A18 芯片增强端侧AI算力，以及iPhone 16 系列搭载的相机控制按键兼具AI交互功能，均超出市场预期。

我们认为随着秋季发布会落地，苹果AI终端时代正式开启，手机等终端作为端侧算力支点，配合苹果自有云端模型及算力支持，有望实现AI功能落地及后期OS持续升级，我们看好苹果(AAPL)及立讯精密等相关供应链。

评论

iPhone 16 系列全系支持Apple Intelligence，开启AI终端时代。苹果发布16 及Pro系列，全面支持苹果AI功能，新增侧边相机控制按键。该功能可以快速调用拍摄功能并滑动调节，同时可以一键调用云端AI模型完成识图反馈。我们认为相机控制功能向用户提供全新AI交互接口，有望提升用户AI功能使用频率，并优化体验。此外，iPhone 16 普通款芯片从A16 Bionic升级至A18，采用第二代3nm工艺，提升算力明显并降低功耗。Pro系列搭载A18 Pro芯片，整体表现提升15%，并搭载苹果AI专用处理模块。软件方面，苹果宣布Apple Intelligence计划将于10 月率先北美英文用户使用，并在12 月支持英国等多个国家英文版本，明年有望支持中文和日语等多种语言。我们认为随着更多国家地区及语言版本开发，Apple Intelligence用户数量有望快速提升，并推动硬件销量持续增长。

AirPods全产品线均迎软硬件升级，功能丰富有望推动出货增长。耳机方面，苹果在AirPods全产品线均有创新。其中，AirPods 4 发布两款产品，均升级至H2 芯片并升级充电仓续航至30 小时，基础款售价129 美元，降噪款搭载主动降噪功能，售价149 美元。我们认为苹果将Pro系列的降噪功能下放至普通款，产品性价比提升，有望推动AirPods销量增长。AirPods Max升级至Type-C接口并增加配色。AirPods Pro 2 增加多个功能，包括被动降噪功能优化嘈杂环境下的通话效果，并推出听力检测功能。此外，AirPods发布非正式助听器功能，帮助听力障碍人士完成日常交流。

Apple Watch发布十周年纪念款，外观及功能均有明显升级。Watch 10 首款搭载广角OLED屏幕，能够让用户从更多角度阅读屏幕内容，显示面积比Watch 6 扩大30%，并通过SiP、扬声器及天线集成中框等，实现手表厚度明显下降，优化用户佩戴体验。外观方面，Apple Watch 10 新增亮黑配色，并搭载Ultra系列同款的钛合金材料。功能方面，Watch 10 搭载睡眠呼吸暂停等健康功能检测，并新增浮潜、潮汐提示等运动相关功能。此外，Ultra 2 新增纯黑配色，并搭配登山模式，功能方面亦有更多精准数据监测。我们认为Watch 10 及Ultra 2 均有较为亮眼创新，出货量值得期待。

风险

苹果新品销售不及预期；AI终端落地及用户体验不及预期。