投资要点:

公司公告拟与公司实际控制人包土金先生共同出资 7亿元设立子公司,从事风电场项目的投资、建设和运营业务,公司出资 6亿元,持85.71%股权,包土金先生出资 1亿元,持 14.29%的股权。

大手笔进军风电场运营业务。公司拟与公司实际控制人包土金先生共同出资 7亿元设立风电场投资、建设和运营子公司,其中公司出资 6亿元,持股 85.71%,包土金先生出资 1 亿元。按照风电场项目单位投资 7.5 元/瓦,资本金比例 20%来测算,此次 7 亿元的投入可以带动 500MW左右项目的开发,考虑到公司盘活对风电整机企业的应收帐款,以及以后项目的滚动开发,公司的风电场开发规模可以达到GW 级别。据了解,公司目前在河北、新疆已经洽谈了部分项目的框架协议,其中河北项目可能会近期落地,风电场的开发将正式启动。公司此次投资风电场可谓大手笔,风电场开发和运营业务未来更加具有滚动增长效应,为公司增厚利润,提升资产回报率,并进一步做大做强风电相关业务。

提升上下游协同效应,增强盈利能力。公司进军风电场开发运营后,原有的客户风电整机企业将同时成为公司的供应商,这将延伸公司与客户共同发展的纽带,形成协同效应,同时提升公司的议价能力,增强公司风电铸件业务的盈利水平。风电设备市场今年景气持续提升,同时整机企业进入补库存周期,并将持续到明年,面对风电标杆电价下调的预期,行业装机热情将持续,风电零部件行业将面临持续的高景气。

盈利预测与投资建议。此次大手笔进军风电场投资、运营领域,将显著提升公司的资产回报率,增厚业绩。同时,公司铸造业务强有力的装备和工艺能力,可以拓展至其他重大装备领域。我们略微上调公司盈利预测,2014-2016年每股收益分别为 0.17、0.32和 0.45元,维持“买入”评级。