主要观点：

三季度上市公司经营业绩继续下滑

根据2012 年三季报的情况，化工板块上市公司前三季度合计营业收入同比增长6.21% ，合计营业利润同比下降 38.71%；从单季度经营情况看，第三季度合计营业收入同比增长 3%，环比下降 1.35% ，第三季度合计营业利润同比增长51.04%，环比下降25.80%。

经营业绩下滑速度明显放缓，经营环境有望探底改善

从最新季报数据分析，化工行业第三季度经营业务下滑的态势有所放缓。未来随着整体经济的企稳与回暖，化工行业的经营环境有望逐渐得以改善，上市公司经营业绩已处于底部，未来有望逐步改善。

投资建议：

继续给予化工行业“中性”评级。

我们建议重点关注：

橡胶制品行业（原材料价格波动带动业绩提升）；磷化工（上游磷矿资源属性强化与资源整合）；炭黑（落后产能淘汰，行业整合）；民爆用品（需求较为稳定，行业进入壁垒较高，行业竞争有序）；化肥（氮肥、磷肥、钾肥与复合肥需求十分稳定）；具有地域、上游资源优势，正处于快速扩张期的相关公司等。相对应的重点关注上市公司有宝通带业（300031）、四川美丰（000731 ）、湖北宜化（000422 ）、内蒙君正（601216 ）、江南化工（002226）。