一、 化工行业投资策略及模拟组合：

1、 投资思路

1）化工行业观点:

上周欧盟领导人达成提振欧元区银行业的协议并计划进行1200亿欧元的一揽子经济刺激计划。在此利好下原油单日涨幅达9.24%并使得本周纽约油价单周上涨6.52%，布伦特油价则单周上涨7.5%。考虑到中下游的基础化工品对油价反应具有滞后性，预计下周其将有较好表现，其中供需面较好的产品如丁二烯、环氧丙烷等表现将抢眼。 我们始终维持对化工产品在弱需求和供给过剩下价格向上空间有限的观点，上周油价大幅反弹，预计短期产品价格会有所提振，但需求尚未复苏下，化工产品价格未来走势尚不明朗。在需求不旺而化工总体供给过剩的情况下，化工企业的盈利能力恢复仍然需要时间。目前化工板块仅部分子行业如农药、农（医）药中间体、日化（化妆品）需求较稳定，而炭黑、橡塑制品（橡胶输送带）、染料助剂等受益原材料成本下降。

2）个股观点：

上周油价大幅反弹，预计短期油价将保持坚挺并带动其他化工品价格上涨。资源品、丁二烯、炭黑、PVC等子行业弹性较大，这些行业的相关个股将存在超跌反弹的交易机会，建议关注兴发集团（资源品）、湖北宜化（PVC）、齐翔腾达（丁二烯）、黑猫股份（炭黑）等。但从中期的角度而言，目前下游需求始终疲软，且大多数基础化工产品供给严重过剩，仅在成本推动下，即使反弹也会有波折。 策略上，尽管我们认为目前是估值和需求的底部区域，考虑到化工行业的强周期、后周期属性，其波动会显著大于指数，唯有精选个股，把握市场博弈合力向上、业绩受经济影响较小的公司才能获得超额收益。具体品种参见我们的化工模拟投资组合。

2、 投资模拟组合

根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，本周化工基本模拟投资组合如下： 建议标配，中国石化 (20%)、湖北宜化 (20%)、兴发集团（20%）、中国石油(20%)、浙江龙盛（20%）。