万亿级券商航母焕新启航你好,国泰海通

4月11日上午，随着一记锣声在上交所敲响，A股市场告别“国泰君安”，迎来“国泰海通”。

证券简称的变更，标志着2024年新“国九条”发布以来首例头部券商合并重组、中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并和上市券商最大整合案例，走完了全部程序。从首次披露算起，2家公司仅用191天便完成重组全部工作，展现了兼具质量和效率的“上海速度”，彰显了上海国企改革的决心与魄力。

在业内人士看来，国泰海通重组落地，是建设一流投资银行征程上极其关键的一步，也是增强上海国际金融中心竞争力、影响力的有力举措。合并后公司客户基础、服务能力及运营管理将实现全面跃升。截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力位居行业第一。

国泰海通董事长朱健在上市仪式上表示，国泰海通的成立是进一步推进上海国际金融中心建设的重要任务，是证券行业打造一流投行的重要探索，是上海国企改革深化提升行动的重要成果。公司将加快打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行。

“国泰海通”正式登场

经国泰海通证券股份有限公司申请，并经上海证券交易所办理，公司A股证券简称于2025年4月11日起由“国泰君安”变更为“国泰海通”。当天上午，重组更名上市仪式在上交所举行。上海市国资委党委书记、主任贺青，国泰海通党委书记、董事长朱健，上海国际集团董事长、国泰海通副董事长周杰，上海证监局副局长王登勇，上交所副总经理王泊，国泰海通总裁李俊杰出席仪式。

9时30分，贺青、朱健、周杰、李俊杰共同为国泰海通在上交所主板股票交易鸣锣开市，国泰君安和海通证券2家历史悠久、具有传奇色彩的券商合二为一，以全新的面貌与投资者见面。

贺青在致辞中表示，国泰君安、海通证券的合并重组，对于助力金融强国建设、增强上海国际金融中心的竞争力和影响力、更好引领证券行业创新发展，具有里程碑意义。合并重组后，国泰海通将拥有更强大的资本实力、更完善的业务体系、更优秀的专业人才和更广泛的网络布局，将更好助力提升上海国际金融中心建设能级。希望国泰海通坚守金融报国初心，践行金融为民使命，扎实做好金融“五篇大文章”，加快建成具有国际竞争力与市场引领力的一流投资银行，以更专业的服务和更优异的业绩回报股东、回报客户、回报社会。

朱健在致辞中表示，国泰海通的成立是进一步推进上海国际金融中心建设的重要任务，是证券行业打造一流投行的重要探索，是上海国企改革深化提升行动的重要成果。公司将始终贯彻“投资者为本”的治理理念，为投资者提供稳定回报;始终坚守主责主业提升市场竞争力，为资本市场发展贡献更大力量，为广大客户创造更多价值;继续推动改革深化提升、实现高质量发展，全面增强核心功能、提升核心竞争力;积极研究谋划新战略、涵养厚植新文化、系统构建新架构，加快打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行。

上市仪式现场，上交所与国泰海通签订《证券上市协议》，国泰海通证券股份有限公司A股证券简称由“国泰君安”变更为“国泰海通”，A股证券代码“601211”保持不变。更名当天，国泰海通收盘报16.75元/股，涨幅0.96%。

“100天”“137天”“191天”

证券简称变更，标志着国泰君安、海通证券合并重组走完了全部程序。回想起2024年9月5日晚的那则停牌公告，该项目进展之快、效率之高，令人惊叹。

作为中国证券行业最早的一批探索者，海通证券成立于1988年。国泰证券、君安证券均成立于1992年，并于1999年8月合并成立国泰君安。在本次合并前，国泰君安、海通证券均为证券行业领军企业。根据2024年半年报，国泰君安、海通证券总资产规模分别为8981亿元和7214亿元，排名行业第2位和第5位。

有国际机构测算，国泰君安和海通证券合并，是2008年以来全球投行界第一大并购项目。2023年，瑞士最大银行瑞银集团(UBS)收购瑞士信贷银行(CS)，其收购规模约为32亿美元。本次国泰君安和海通证券的并购涉及金额接近140亿美元，是UBS收购CS案的约4倍。

“考虑到本次国泰君安与海通证券是A+H双边市场吸收合并，涵盖不同市场、不同披露要求，且涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项，是全球资本市场最复杂的收购合并案之一。”一位资深行业人士说。

这起“重大无先例”并购项目的推进速度，超出了不少人的预期。

2024年12月13日，国泰君安、海通证券合并重组议案双双获得股东大会高票通过，相关议案的通过率高达99%，标志着合并重组公司治理程序全部完成。此时，距离2024年9月5日项目正式启动恰好100天。

2025年1月20日，香港联交所批准作为换股对价而发行的国泰君安H股上市及允许交易，结合此前上交所审核通过和中国证监会同意合并，本次合并重组完成了全部行政审批程序。此时，距离项目启动过去了137天。

2025年3月13日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的证明，本次换股吸收合并及募集配套资金发行的A股股份登记完成。3月14日，本次交易的H股换股实施亦已完成，宣告合并重组全部工作画上句点，此时距离项目启动仅过去191天。

此后，国泰海通陆续完成了公司名称变更、领导班子确定、组织架构优化、证券简称变更等动作。

业内人士表示，对资本市场而言，头部券商强强联合是进一步提质增效的必由之路。但是，过往头部券商合并推进难度大，一大原因是行业没有上市头部券商强强合并的先例，没有可参考的模板。此次国泰君安、海通证券顺利实现合并，为行业树立了标杆。

一流投行建设迈向纵深

回顾全球经济金融史，投资银行的发展，与国家现代化进程紧密相连。资本市场高质量发展需要一流投资银行发挥关键功能，社会经济转型升级需要一流投资银行提供支撑保障，金融强国建设更需要一流投资银行展现使命担当。

2023年10月，中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”;2024年3月，中国证监会提出，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构;2024年4月发布实施的新“国九条”提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。

在专家看来，国泰海通重组落地，是我国建设一流投资银行征程上迈出的非常关键的一步。

2025年3月28日，国泰君安披露了国泰君安与海通证券模拟合并的2024年度财务报表审阅报告。报告显示，截至2024年末，模拟合并的公司总资产达1.73万亿元，归母净资产达3283亿元，资本实力均位居行业第一。分业务来看：经纪业务手续费净收入为118.22亿元，位居行业第一;投资银行业务手续费净收入为46.03亿元，位居行业第一。

Wind数据显示，截至2024年末，两家公司合计服务104家企业登陆科创板，承销规模超2000亿元，均位居行业第一。

“对于行业来说，本次合并是证券行业的一次重要变革，标志着中国证券行业进入深度整合阶段。”清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，国泰君安合并海通证券，在资本市场和证券业历史中具有里程碑意义。这标志着中国证券市场进入全新发展阶段，将引领行业格局重塑，优化行业生态，促进金融创新与服务升级。

在田轩看来，在拥有更强的资本实力的基础上，国泰海通将进一步在重点领域、重点产业、重点区域优化布局，提升综合金融服务能力。同时，将推动证券行业进入深度整合阶段，加速证券行业供给侧改革，促进业务创新，提升行业整体竞争力，促进资本市场稳定健康发展，为实体经济提供更高效、更全面的金融服务。

朱健在国泰君安2024年年报致辞中表示：“2024年，我们与海通证券通过吸收合并方式实现强强联合、优势互补，在创建一流投资银行的征途上，迈出了极其关键的一步。2025年，公司要努力实现四个跨越，分别是跨越文化理念碰撞的挑战、跨越资产规模激增的挑战、跨越服务功能整合的挑战以及跨越竞争能力提升的挑战，为建设具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行奠定坚实基础。”

上海国际金融中心“新名片”

放眼全球，主要国际金融中心均拥有一批具有显著国际影响力的金融机构。正如贺青所言，国泰君安、海通证券的合并重组，对于增强上海国际金融中心的竞争力和影响力具有里程碑意义。

两家券商合并的一项重要背景是同属上海国资，在上海着力深化“五个中心”建设的历史背景下，上海国资国企积极响应，彰显了上海国企改革的决心与魄力。

2024年6月13日，上海提出，以服务金融强国和上海国际金融中心建设为己任，强化功能定位，对标国际一流，切实当好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”，加快向具备国际竞争力和市场影响力的投资银行迈进。

2024年8月23日，新修订的《上海市推进国际金融中心建设条例》明确提出“培育具有国际竞争力和行业影响力的金融机构”。

业内普遍认为，上海亟待打造国际一流投资银行，以助力国际金融中心建设，头部券商合并重组会是有效途径。国泰君安与海通证券合并重组，有利于整合上海金融国资优势资源，打造一家与上海国际金融中心地位相匹配的一流投资银行，有效健全完善上海国际金融中心的要素体系，增强上海国际金融中心竞争力、影响力。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，国泰海通是战略支点，更是生态引擎，有望吸引更多全球资本与人才汇聚上海，打造上海国际金融中心的“新名片”，进而强化人民币资产定价权，加速构建与大国地位相匹配的金融话语权。合并后机构跨境服务能力倍增，有望加速“纽约-伦敦-上海”金融三角格局的形成。

从境外布局来看，国泰海通也有能力成为增强上海国际金融中心影响力、深化中国证券行业国际化发展的有力抓手。合并后，国泰海通在境内有44家分公司、641家营业部和69家期货网点，同时在中国香港、中国澳门、美国、英国、新加坡、日本等地设立机构，是目前国内境外布局最广的券商。新公司的资本实力与网点布局将增强与国际投行同台竞技的底气，加快中国投行国际化发展步伐。

2024年9月6日

国泰君安、海通证券同步停牌筹划重大资产重组

2024年10月9日

国泰君安、海通证券分别召开董事会(第一次董事会)，审议合并重组相关议案;同步发布合并重组相关预案及联合公告，于10月10日复牌

2024年11月19日

上海国资委批复同意交易总体方案

2024年11月21日

国泰君安、海通证券分别召开董事会(第二次董事会)，审议合并重组相关议案;晚间，于上海证券交易所发布合并重组报告书(草案)，于香港联交所发布联合通函，进一步明确合并重组细节

2024年12月13日

国泰君安、海通证券分别召开股东大会，海通证券同步召开A股及H股类别股东会，合并重组获股东大会高票通过

2025年1月9日

合并重组获上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过