本报告导读：

全国碳市场顶层设计文件加速立法，随着碳交易配套体系完善，推动覆盖行业扩容、加快建立CCER 交易市场，推荐垃圾焚烧以及再生资源板块。

摘要：

事件：

国务院2022 年度立法工作计划印发，拟制定《碳排放权交易管理暂行条例》。

点评：

全国碳交易市场顶层设计文件加速立法。1）全国碳交易市场于2021 年7月启动，目前遵循由生态环境部审议通过的《碳排放权交易管理办法（试行）》，全国碳市场尚未出台约束性行政法规。2）《碳排放权交易管理暂行条例》首次于2019 年4 月进行公开征求意见，经修改后于2021 年3 月再次进行公开征求意见。本次国务院2022 年度立法工作计划明确，拟制定碳排放权交易管理暂行条例，我国碳市场顶层设计文件立法进程加速。

高排放行业将逐步纳入全国碳市场，增加交易品种。1）《碳排放权交易管理办法（试行）》提出，年度温室气体排放量达到2.6 万吨二氧化碳当量的重点排放单位应上报温室气体排放情况，并且列入重点排放单位名录。

因此，高排放行业数据报送、核算具备扎实的基础。2）根据生态环境部，逐步将市场覆盖范围扩大到更多的高排放行业，根据需要丰富交易品种和交易方式。随着全国碳市场顶层文件加速立法，碳市场配套制度体系将进一步完善，推动全国碳市场扩容覆盖行业、增加交易品种。

加快建立完善温室气体自愿减排交易市场，鼓励可再生能源与甲烷利用等减排项目。1）目前实行的《管理办法》明确，全国碳市场可以使用国家核证自愿减排量（CCER）抵销碳排放配额的清缴，并设定抵销比例上限为5%。自2017 年3 月起，温室气体自愿减排交易备案申请暂缓申请，存量签发的CCER 用于抵销碳配额清缴。2）2022 年7 月13 日，生态环境部召开的全国碳市场建设工作会议上，提出扎实做好2021 年度碳排放报告核查和配额分配相关工作，加快建立完善温室气体自愿减排交易市场。《管理暂行条例（草案修改稿）》提出，在我国境内实施可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目可向生态环境部核证登记减排量。

投资建议：我国碳市场顶层设计文件加速立法，配套体系完善将推动覆盖行业扩容，同时加快建立CCER 交易市场。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境与上海环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括北清环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股等。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。