1Q24 北京银行营收同比增长7.9%，归母净利润同比增长5.0%，营收增速提升明显；净利润增速边际上行。具体看，利息净收入同比增1.9%，增速较2023 提升4.1pct；非息同比增27.2%，主要来自于其他非息。

1Q24 净利息收入环比下降0.2%，单季年化息差环比下行4bp 至1.49%；资产端收益率下行7bp 至3.66%，资产端收益率的稳健得益于公司的消费贷发力；负债端付息率环下行4bp 至2.20%。

资产负债增速及结构：贷款存款均同比多增。 资产端：贷款增长良好，1Q24 信贷单季新增1044.5 亿，同比多增26.9 亿。贷款占生息资产比重较4 季度末上升1.1 个百分点至55.4%。负债端：存款同比多增，1 季度存款环比增长5.3%，单季存款增加1102.1 亿元，同比多增285.3 亿元；存款占比计息负债比重较4 季度末升高1.1 个百分点至63.3%。

净非息收入：手续费承压，非息增长主要来自其他非息收入贡献。净非息收入同比上升27.2%（VS 2023 同比10.5%），净手续费收入同比-16.1%（VS 2023 同比-46.9%），净其他非息收入同比+51.3%（VS 2023 同比+63.0%）；主要来自于低基数的贡献。

不良率继续改善，不良生成下降。1Q24 末公司不良率1.31%，较4 季度末环比下降1bp。测算单季年化不良净生成0.69%，环比下降38bp。拨备覆盖率213.13%，环比降低3.65 个百分点；拨贷比2.79%，环比降低7 个bp。

投资建议：公司当前股价对应2024E、2025E、2026E PB 0.46X/ 0.42X/ 0.38X。

资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素，当前，随着不良处置的进展和战略转型的推进，该两大因素已呈现明显向好趋势。同时，北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济面临下行压力；公司业绩经营不及预期；研报信息更新不及时。