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环保行业:地下管网获优先支持 污水管网建设加速

国泰君安证券股份有限公司 2024-10-08

本报告导读:

发改委表示,优先支持地下管网建设等项目。地下管网建设加速,带动管道产业链高景气。城镇污水管网补齐短板,千亿管网市场空间加速释放。

投资要点:

事件

10 月8 日,国家发改委副主任刘苏社在国新办新闻发布会上表示,优先支持一批地下管网建设等城市更新重点项目。

点评:

地下管网建设项目获得优先支持。国家发改委副主任刘苏社表示:

“目前我国城市发展已经进入了增量建设和存量更新并重的阶段,今后一个时期,城市改造更新的任务将越来越重。据有关研究,地方管网建设改造未来5 年预计达到总量60 万公里,总投资需求4 万亿,下一步将继续统筹用好各类资金、提前安排项目清单和投资计划,继续推进城市基础设施提升改造。提前下达的明年两个1000 亿元投资项目清单中,优先支持一批城市更新重点项目,目前城市地下管网资金需求量大,项目成熟,会优先支持地下管网建设项目。”地下管网建设加速,带动管道产业链高景气。1)包括供排水、燃气、热力、电力、通信、广播电视、工业等管线及其附属设施在内的城市地下管线是城市重要基础设施。2)2022 年,全国城市供水管道长度110.30 万公里,排水管道长度91.35 万公里,天然气管道长度98.04 万公里,供热管道长度49.34 万公里。2024 年2 月住房城乡建设提出未来我国将每年改造10 万公里以上地下管线,以解决当前地下管线事故频发、安全隐患突出、应急能力薄弱等问题。3)地下管线投资巨大,需要政府及多元化投资机制的支持。根据发改委,2023-2024 年,发改委安排中央预算内投资、增发国债资金和超长期特别国债资金共超过4700 亿,重点支持城市燃气、排水等地下管网改造和城镇老旧小区改造等项目,2025 年也将继续加大力度,带动管道产业链高景气,传统管道龙头公司及管网智慧化管理公司等受益。

环保领域:城镇污水管网补齐短板,千亿管网市场空间加速释放。

1)目前我国的污水处理能力已较过去显著提升,但污水管网建设改造滞后等短板依然突出。2021 年《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》提出到2035 年,城市生活污水收集管网基本全覆盖,规划“十四五”期间新增和改造污水收集管网8 万公里。2)污水管网类项目投资规模较大,市政工程属性较明显,环保水务国企龙头和传统环保工程服务商将受益于千亿污水管网市场释放。

投资建议。1)城镇污水管网补齐短板,千亿市场空间加速释放,从事污水管网投资的水务龙头公司将受益。推荐重庆水务;兴蓉环境、中山公用、洪城环境为受益标的。2)地下管网建设加速,带动管道产业链高景气,传统管道龙头公司及管网智慧化管理公司等受益。

3)传统环保工程服务商也将受益于市政管网建设。

风险提示:应收账款回收低于预期、政策支持力度低于预期等。

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