投资建议。苹果积极布局AI云服务器，将高端芯片如 M2 Ultra 用于处理先进的AI 任务。基于AI 云侧端侧协同的布局策略，未来其AI 服务器需求有望进一步放量，供应链深度受益。推荐标的鹏鼎控股、立讯精密、工业富联。

M2 Ultra 部署云服务器，专注云侧推理赋能AI 端侧。根据IT 之家，苹果自研M2 Ultra 芯片将部署至云计算服务器。通过云侧生成式AI 大模型推理赋予iphone、Macbook 等AI 端侧设备电子邮件智能回复、文章和笔记摘要生成以及图像生成等AI 功能，并将有效提升语音助手Siri 服务体验。同时搭载M2 Ultra 的云服务器通过采用Secure Enclave 方法隔离用户数据防止隐私泄露，有效保障用户隐私安全。

M2 Ultra 算力高于A100，芯片互联仍需改进。算力：具备76 核GPU 的M2 Ultra FP32 浮点算力为27 TFLOPS，较A100 提升39.5%，是H100 的40.3%；成本：M2 Ultra 芯片制备成本为2000 美元左右，是H100 的1/10；芯片互联：M2 Ultra 的芯片互联架构为UltraFusion 桥接，数据传输速率与NVLink 存在显著差距，限制M2Ultra 集群推理能力，其更可能用于数百亿参数云侧大模型的推理计算中。

苹果未来或将布局服务器芯片，驱动硬件需求上行。M2 Ultra 部署云服务器标志苹果服务器芯片布局起点，未来或将通过授权使用高速SerDes 技术和自研数据中心专用芯片完善云服务器布局。苹果加码云服务器将催生高频高速PCB、高端IC 载板与被动元器件等的需求，国内苹果供应链有望深度受益。

风险提示。中美贸易摩擦的不确定性；AI后续新功能迭代不及预期