继上月山东电力座谈会后，电力体制改革工作受到密切关注，政策预期在市场引起发酵。九方智投推出《端午特辑》之电力篇，梳理出今后几年有望保持高增长的电力股，以飨读者。
6月4日，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，并作出了政策解读。
上一轮电改核心关注点在于推进电力市场化，这项通知的目的在于为进一步提升电力系统对新能源的消纳能力，还是要继续加强配电网建设，提高电网系统调节能力。
电力改革涉及的公司主要在央国企，今年来业绩稳定、股息率较高、估值较低的央国企方向依然表现不错。
5月下旬，总书记在山东济南召开企业和专家座谈会，电力体制改革被重点提出，行业发展的紧迫性和必要性也被带入投资视野，未来的发展方向逐步明确。
结合通稿内容和当前市场发展情况，几个重要线索需要关注：
1、会议有9位发言代表在会上发言，其中第一个发言的是国家电力投资公司董事长，所以市场自然而然去预期电力方面的政策，毕竟电力改革一直是国家改革的一项重点。可以预见，7月的三中全会将酝酿一场重大的改革。开始倒计时了。
2、推进电力市场化是当下改革的重点方向：随新能源装机和渗透率持续提升，电力市场化比例的持续提高，意味着发电侧除火电外更多电源将被推入市场。随电力市场化比例持续提高，新能源入市大势所趋，各地积极通过政策引导提高其参与市场比重。
3、主要矛盾在于绿电装机导致消纳问题待解：首先是发挥电源侧调节能力，包括火电灵活性调节、抽蓄及电化学、消纳率等方面措施；再是用户侧调节分时电价、环境溢价、需求侧响应；还要推进电网特高压体系的建设等。
4、改革首先要反映每个电源的所有价值（如环境价值、调节价值、基荷价值、煤炭成本），其次是市场化交易引入大比例的绿电。
（1）将更多的电源类型和发、用电量纳入到电力市场，除少量公益性用电（学校、农业）外，推动全部发、用电进入电力市场。推动新能源全面入市，促进电力市场价格。
（2）容量电价推广到能够提供容量支撑的所有电源，包括火电、储能（电化学、压缩空气等）、抽蓄等。
（3）提升辅助服务的占比和定价，给予储能等快速调节电源足够的价值。
（4）提升用户与电源直接交易比例，推动分布式隔墙售电，促进分布式光伏就地消纳。
虽然煤电当前仍是电力安全保障的基石，但新能源正逐步成为发电量增量中的主体部分，随之电源侧、电网侧、用户侧和储能侧均在发生重大变化，这对电网整体的运行效率和侧重点都是非常重大的考验。
今年以来，电力行业不断有政策出台助力电力系统的更新和升级建设。
包括《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》、《2024年能源工作指导意见》、《电力市场监管办法》、《电力市场运行基本规则》以及6月4日国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》等，都与电力体制改革、新型电力系统建设的发展趋势一脉相承，逐渐完善行业发展规划。
根据《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》同时发布的重点项目清单，2024投产的重点新能源配套电网项目约33个、2024新开工新能源配套电网重点项目37个，涉及数十个省份。切实打消了市场的疑虑，电网建设有望提速。
与项目基建同步加紧进行的，还有信息化的升级
随着新型电力系统建设的推进，系统中灵活可调节的电源有望受益，如灵活性火电、储能与虚拟电厂等，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著，配网侧投资需求有望增加。
新能源功率预测等软件系统需求有望快速增长
随着新能源市场化电量比例提升，按照统一申报边际出清的电价形成机制，风电、光伏边际成本接近0，随着未来新能源比例的不断上升，未来新能源市场的平均上网电价会面临下降的风险。面临收益的不确定性，新能源企业首先需要提升发电预测能力，重点是短期发电预测精度，新能源功率预测等软件系统需求有望快速增长。
电改进程与时代背景紧密配合，随着发电侧新能源占比的大幅提升，行业后续的消纳，输配变等环节的相关设施及运转方式都会发生重要变化，目前现存的体系难以兼容，各个环节都需要很大程度甚至颠覆式的改造，这是一个长期且持续的过程。
但这些变化映射到资本市场，可能只是厚积薄发带来的阶段性行情，中长期向上的趋势中，我们更要注重入场点和节奏的把握。
梳理电改及新型电力系统的建设方向，我们认为如下方向值得关注：
①储能、灵活性调峰调频电源与虚拟电厂
相关概念股：东方电气、特锐德、南网储能、南网科技、阳光电源、盛弘股份等；
②特高压项目配套方向
③配电网建设相关升级、更新环节
④功率预测与电网信息化
