本期投资提示：

事件：2019 年8 月6 日，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所（中国动物卫生与流行病学中心哈尔滨分中心）的《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗的应用》专利申请公布。

专利已有实验室非洲猪瘟基因缺失候选疫苗。

中国非洲猪瘟疫苗研制取得新进展。据专利内容，哈尔滨兽医研究所（简称哈兽研）已创制了两株非洲猪瘟基因缺失候选疫苗。哈兽研采用非洲猪瘟中国流行株Pig/CN/HLJ/2018 ， 经基因工程技术， 获得了MGF360-505R 缺失和CD2V 与MGF360-505R 联合缺失的基因缺失病毒。实验室研究证实，具有良好的安全性和免疫保护，临床前中试产品工艺研究初步完成。其他科研机构在基因缺失疫苗或活载体疫苗研制上也有了初步成果。

非洲猪瘟疫苗何时能上市？最快要到2020 年。假设2019 年三季度相关科研机构完成中试并开始进行临床申请，如果农业农村部按时批准临床实验申请，则最快四季度可以进入临床实验，同时进行有关生物安全评价、生产性实验等。考虑到非洲猪瘟疫苗的急迫性，采用绿色通道给予新兽药证书（临时文号），则最快2020 年上半年可能有非洲猪瘟疫苗上市（假设临床实验用时2 个月）。基于非洲猪瘟疫苗的临床风险评估及国际失败教训，疫苗的安全性和有效性还需艰难抉择。

非洲猪瘟疫苗上市必然成为中国动物疫苗市场的一个大品种，理论市场空间约为52-89 亿元。（1）假设生猪出栏量6-7 亿头（2019 年上半年出栏生猪3.13 亿头）；（2）按照MSY=18计算，种猪存栏量约为3300-3900 万头（种公猪存栏量及占比较少，在此不计算在内），在此我们按平均数3600 万头测算；（3）生猪、种猪免疫次数2 次、2.5 次；（4）对标口蹄疫市场疫苗价格，假设农业农村部前期调拨价4-6 元/头份（后期逐步市场化竞争）。根据以上核心假设，非洲猪瘟疫苗的理论市场空间约为52-89 亿元。假设成本2 元/头份，则非洲猪瘟疫苗毛利润总额26-59 亿元。需要说明的是：受前期非洲猪瘟疫情影响，短期内生猪出栏量难以恢复到前期高点，估计2020 年生猪出栏量约5.0-5.5 亿头，则实际疫苗销售规模约22-47 亿元。

建议关注动物疫苗板块。基于非洲猪瘟疫苗庞大的市场空间，众多兽用制品企业，尤其拥有猪用疫苗生产资质的企业，都在积极与相关科研机构合作：提供部分科研经费，以期在后续的生产安排中获得疫苗生产机会。目前A 股动物疫苗相关上市公司主要有：中牧股份、生物股份、天康生物、瑞普生物、普莱柯、海利生物等。如果非洲猪瘟疫苗获批生产，估计会有一定数量的企业能拿到非洲猪瘟疫苗的生产资质（通过科研院所转让的方式）。获得生产资质的企业将新增一个大品种。此外，非洲猪瘟疫苗上市，生猪补栏积极性会上升，猪用疫苗总需求也会相应增加。

风险因素：1.农业农村部何时批准临床实验存在较大的不确定性；2.候选疫苗在实际临床实验中出现相关风险，难以通过绿色通道获得新兽药证书（临时文号）。