导语
①国家新闻出版署:7月105款游戏获批;
②2024 ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海举办。
事件驱动
国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息,共105款游戏获批。
7月22日,国家新闻出版署网站公布2024年7月国产网络游戏审批版号名单,包括《暗区突围:无限》、《鬼谷八荒》移动端、游一卡网络《三国杀:一将成名》、《乂闻录:轮回》移动端等共105个游戏过审。
2024 ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海举办。
2024年第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy)新闻发布会召开,宣布本届ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海新国际博览中心举办。
本届展会汇集了法国、美国、加拿大、德国、英国、日本、阿联酋、澳大利亚、比利时、韩国、马来西亚、葡萄牙、土耳其、新加坡等全球31个国家和地区的600余家知名企业参展,整体展出面积13万平米,外资企业近两百家,占比30%。
行业透视
上周,游戏股表现弱势,多只个股跌幅在10%以上。
(来源:民生证券)
2024年4月中国游戏市场规模同比稳定,移动游戏规模同比略有下降。
2024年4月,中国游戏市场实际销售实现224.32亿元,环比下降4.21%,同比下降0.28%;其中,移动游戏市场实现销售收入159.1亿元,环比下降6.18%,同比下降1.93%。
客户端游戏市场实际销售收入56.42亿元,环比增长2.06%,同比增长1.47%。1-4月国内游戏市场销售收入950.70亿元,同比增加5.63%,移动游戏市场销售收入688.00亿元,同比增加5.99%。
从具体表现情况来看,4月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响,部分产品前期上线带来的暂时性增量减退,市场热度有所降低,新品提振市场长线性效果还未显现。移动游戏市场环比同比均呈下滑趋势,主要由于部分产品前期运营活动增势减退,《穿越火线:枪战王者》《逆水寒》等产品流水均有明显下滑。
此外,新品流水未在本月体现,难以抵消减量。5月份爆款IP《DNF》国服上线,有望带动移动端游戏市场显著回升。
(来源:信达证券)
6月国内共计104款游戏版号获批,7月发放105款。
2024年游戏版号发放节奏稳定。每月规律发放国产游戏版号,2月、4月、6月下发三批进口游戏版号,分别下发32、14、15款进口版号。
1-6月月均发放国产游戏版号超100款,政策端持续向好,版号发放节奏引导新游测试及上线进度稳定,游戏供给端持续向好。
(来源:信达证券)
国内游戏市场头部产品中新游数量增加。5月开始,多款厂商的重磅新品上线,如腾讯的《地下城与勇士:起源》、心动公司《出发吧麦芬》、库洛游戏《鸣潮》、上海青笛科技《无尽冬日》、米哈游《绝区零》等,新品上线首周排行榜排名均处于靠前位置。
(来源:信达证券)
2024年6月共37家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金19.2亿美元,占本期全球TOP100手游发行商收入37%。
2019-2023年国内移动游戏营销支出逐年增加,占移动游戏市场总规模的比例呈波动上升趋势。
(来源:信达证券)
暑期档市场竞争或将进入“白热化”,游戏陀螺预计有超百款产品跻身行业,其中6月已上线约30余款新游,有近70款产品将于两月内陆续上线。
其中,腾讯预计上线4款,分别是赛车竞速游戏《极品飞车:集结》(7月11日公测)、SLG游戏《世界启元》(7月16日公测)、合成装扮手游《庄园合合》与平台格斗类游戏《星之破晓》。
B站的《炽焰天穹》7月17日开启公测并登顶免费榜,日服开服时曾登顶双端免费榜,首年流水破2亿美金,至今基本保持在日本iOS畅销榜TOP100,运营颇为稳定。
网易的《七日世界》已于7月10日上线,近战吃鸡类游戏《永劫无间手游》已定档于7月25日,《燕云十六声》原定于7月26日上线,目前官方宣告延期,《破碎之地》预计在今年第三季度正式上线公测。
米哈游在7月4日上线了全新都市动作冒险游戏《绝区零》,这是其在继《崩坏:星穹铁道》之后的又一大作,点点数据显示《绝区零》上线三天在海外市场的双端预估收入(扣除平台分成)超6000万元,DataEye研究院预估前三个月流水将达到10亿美元。
投资策略
腾B米网大厂齐发力,行业新游周期开启,关注细分赛道突破、单品首月规模与留存,新游表现有望带动景气度上行。
目前游戏公司整体估值仍处于低位,2024年全年仍看好小程序游戏带来的市场增量,以及AI技术迭代对游戏编辑器、游戏引擎等的技术催化,关注重点游戏产品定档及业绩兑现情况。港股重点关注腾讯控股、哔哩哔哩-W、网易-S、心动公司、祖龙娱乐等。
A股重点关注恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、三七互娱、姚记科技、宝通科技、游族网络等。
个股精选
恺英网络
2024Q1公司实现营业收入13.08亿元,同比增长36.93%;归母净利润4.26亿元,同比增长47.06%。
情怀武侠+多样化创新IP,游戏主业多元化发展。专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营,坚持“研发、发行、投资+IP”三大板块驱动,打造核心竞争力,《新倚天屠龙记》、《仙剑奇侠传:新的开始》、《石器时代:觉醒》等新上线产品拥有出色表现。
三七互娱
2024Q1实现营业收入47.5亿元,同比增长26.17%;归母净利润6.16亿元,同比下降20.45%。
2024年,公司有望持续受益于游戏出海、小游戏带来的市场增量。出海方面,公司头部产品《Puzzles&Survival》上线三年多以来表现稳健,在24年3月出海手游收入榜中仍居第8位。
目前储备有40+款自研或代理手游,包括《代号斗罗MMO》《时光杂货店》《赘婿》等,新游上线后有望持续贡献业绩增量。
吉比特
2024年Q1实现营收9.27亿元,同比-18.97%;归母净利润2.53亿元,同比-17.35%;扣非归母净利润为1.98亿元,同比-29.54%。
核心产品《问道手游》和《一念逍遥》在23年营收和利润均有所下降。在今年进行了一系列周年庆等活动之后,《问道手游》和《一念逍遥》收入在24年Q1环比有所回升,核心产品的留存率、在线时长等数据均稳健。海外业务在24年Q1实现收入1.39亿元,同比+146.48%。
资料参考
20240707-开源证券-继续布局AI及游戏,积极关注头部IP商业化.pdf
20240720-信达证券-游戏行业报告:腾B米网大厂齐发力,行业进入新产品周期.pdf
20240721-民生证券-传媒互联网行业周报:ChinaJoy展会即将开幕,持续关注暑期档优质内容演绎.pdf
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