10 月份粗钢产量同比升幅明显，1-10 月累计同比增速连续八月回升2016 年10 月粗钢产量6851 万吨，同比增长3.61%。2016 年1-10 月，粗钢累计产量达67296 万吨，同比上升0.70%，累计增速环比连续8 月回升。国家统计局数据显示：2016 年1-10 月全国粗钢日均产量222.10 万吨，同比上升0.37%；1-10 月生铁日均产量193.51 万吨，同比下降0.23%；1-10 月钢材日均产量312.97 万吨，同比上升2.06%。2016 年1-10 月我国粗钢产量67296 万吨，同比上升0.70%；1-10 月我国生铁产量58635 万吨，同比上升0.10%；1-10 月我国钢材产量94829 万吨，同比上升2.40%。

10 月份，粗钢产量同比升幅明显、环比微幅上升。11 月是传统行业淡季，钢厂逐步进入检修期；天气转冷将阻碍建筑工程开工，下游需求大概率收缩；焦煤、焦炭价格高涨、现货资源偏紧，钢厂生产受限，减产检修意愿渐强，叠加原材料涨幅强于钢价将压缩钢厂利润空间，预计11 月份粗钢产量环比或有所回落。

供需两弱、钢价围绕成本端调整，建议“标配”钢铁行业1、四季度为钢铁需求淡季，受限恶劣天气需求将季节性下滑。从细分行业来看，置地面积负增长、待开发面积正增长、新开工增速持续下滑或显示地产投资热情不足，随着调控政策显效，房地产投资大概率下滑；基建投资成为稳增长重要着力点，增速高位震荡，但难有效对冲地产投资下滑的影响；叠加汽车购置税优惠政策今年将会结束，综合来看，钢材需求将环比往下走。

2、从供给端来分析，10 月份粗钢产量再创历史同期新高，1-10 月份，粗钢累计产量达6.73 亿吨，同比增长0.70%，连续8 个月回升。虽然10 月份以来，高炉开工率呈现震荡走低的形势，11 月11 日为77.35%，同比小幅降低0.96%，但是整体回落的幅度有限，整体上粗钢产量依然会维持在高位。

3、政府目前稳定煤价政策重心仍集中在动力煤，节前公布的一级安全标准矿中炼焦煤产能仅约3.6 亿吨，产能释放有限，叠加运力紧张、库存处于低位，预计焦煤、焦炭或将震荡走强。目前港口的铁矿石处于相对高位，如果坚定不移的推进供给侧改革，粗钢产能的减少必然会转化为产量的减少，海外矿山过剩压力会加大。整体来看，目前原材料价格及资金因素对钢材价格的影响更大，涨价不是来自于需求端好转。钢企在目前处于盈亏平衡线附近，部分钢企已经被迫开始涨价，钢企的压力也非常大。

4、特朗普当选为美国新任总统，由于他在竞选过程中表示可能会大力做基建。但是在实际的投资议案出来之前，对于中国经济的影响很难判断，我们需要更为确切的信息。

11 月份重点推荐：永兴特钢（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。