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光伏行业月度报告:装机需求回暖 静待底部反转

山西证券股份有限公司 06-04 00:00

投资要点:

光伏装机及发电量:4 月新增装机环比改善,季节性抢装或提振后续需求。2024 年4 月国内光伏新增装机14.37GW,同比下降1.9%,环比增长59.3%,考虑当前光储IRR 提升及部分地区消纳红线逐步放开至90%,预计今年国内装机有望在高基数下有望维持20%左右增长,对应新增装机规模260GW,预计随发电企业迎峰度夏抢装,新增装机或仍有支撑。根据国家统计局披露,我国4 月太阳能发电量314 亿千瓦时,同比+21%,占总发电量比例达4.55%。

组件出口:同增环降,欧洲市场持续复苏,中东地区需求增量可观。4月光伏组件出口量20.9GW,同比+15%,环比-15%,出口金额26.6 亿美元,同比-34%,环比-12%。分地区看,欧洲市场持续复苏,美洲、亚太、非洲市场承压,中东地区需求增量可观。4 月出口:欧洲10.3GW,同比-3%,环比+6%,主要系欧洲近期传统能源价格走跌,压制当地分布式项目建设意愿;美洲2.3GW,同比-4%,环比-8%,其中巴西出口1.7GW;亚太5.3GW,同比+68%,环比-36%;中东2.3GW,同比+142%,环比-26%,其中沙特4 月出口1.4GW;非洲694MW,同比-28%,环比-30%。

逆变器出口:环比持续改善,库存拐点初现。4 月国内光伏逆变器出口金额49.3 亿元,同比-27.8%,环比+15.2%,实现连续两月环比提升,我们认为主要系欧洲、南非等渠道库存顺利进行,户用需求逐步回升,预计户用逆变器大概率在H2 完成去库。分省份看,广东18.8 亿元,同比-29%,环比+32%;浙江11.1 亿元,同比-13%,环比+18%;江苏6.3 亿元,同比-24%,环比+12%;安徽8.1 亿元。同比-27%,环比-1%。

产业链价格:主材价格筑底,光伏玻璃价格稳健。硅料:周多晶硅致密料均价40.5 元/kg,较上周下降1.2%。硅片:本周150μm 的182mm 单晶硅片均价1.25 元/片,较上周持平;130um 的182 N 型硅片均价1.1 元/片,较上周持平。电池片:本周M10 电池片均价为0.31 元/W,较上周持平;G12电池片均价为0.31 元/W,较上周下降3.1%。组件:本周182mm 单面PERC/双面PERC/TOPCon 组件均价分别为0.83/0.85/0.88 元/W,较上周下降。EVA粒子:EVA 粒子价格11771 元/吨,较上周下降4.4%。光伏玻璃:3.2mm 光伏镀膜玻璃价格26.5 元/平方米,近3 个月来价格稳中有升。

重点公司关注:重点推荐福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份,积极关注:协鑫科技、朗新集团、旗滨集团、福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、麦迪科技。

风险提示:光伏装机不及预期;产业链价格波动风险、海外地区政策风险。

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