国务院首提七大政策措施助推电商发展，培育经济新动力。国务院印发《关于大力发展电子商务、加快培育经济新动力的意见》，目标到2020年，建立统一开放、竞争有序、诚信守法、安全可靠的电子商务大市场，电商与其他产业深度融合，成为促进创业、稳定就业、改善民生服务的重要平台，对工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展起到关键性作用。《意见》提出七方面政策措施：①营造宽松发展环境。降低准入门槛，合理降税减负，加大金融服务支持，维护公平竞争；②促进就业创业。鼓励电商领域就业创业，加强人才培养培训，保障从业人员劳动权益；③推动转型升级。创新服务民生方式，推动传统商贸流通企业发展电商，积极发展农村电商，创新工业生产组织方式，推广金融服务新工具，规范网络化金融服务新产品；④完善物流基础设施。支持物流配送终端及智慧物流平台建设，规范物流配送车辆管理，合理布局物流仓储设施；⑤提升对外开放水平。加强电商国际合作，提升跨境电商通关效率，推动电商走出去；⑥构筑安全保障防线。保障电商网络安全，确保电商交易安全，预防和打击电商领域违法犯罪；⑦健全支撑体系。健全法规标准体系，加强信用体系建设，强化科技与教育发展，协调推动区域电商发展。《意见》要求各地区、各部门认真落实各项任务，于2015年底前研究出台具体政策。

电商发展政策蕴含的七大产业方向。我们将国务院电商七大政策分拆出七大投资方向，分别是：①传统商贸流通触网。网购破除传统流通渠道中间环节，移动支付发展牵引消费习惯改变，传统商贸流通企业需顺势触网融合，百货商超需立足商圈或网络优势升级业态形式，布局商品向服务消费迁徙浪潮；贸易专业市场需融合互联网升级盈利模式，实现差价模式向供应链集成服务模式转型升级；②跨境电商。一是商品层面利用电子商务解决传统进出口流通链条冗长问题，二是监管层面利用电商O2O提升跨境通关效率；③农村电商。一二线城市电商竞争白热化，农村电商消费方兴未艾，中国消费市场具备足够深度，搭建网络平台嫁接服务农村资源，优化改进农村商业形态市场空间巨大；④服务业O2O。服务业未来空间巨大，互联网+服务有效解决信息不对称、提高服务质量和便捷性。一是政府公共服务O2O，核心价值在于大数据；二是生活服务O2O，餐饮旅游电影美容教育医疗等服务业融合互联网经营效率大幅提升；⑤物流配送。电商有效降低高标准化商品信息不对称后，物流配送体系重要性加强；中国庞大消费市场为区域物流提供广阔空间，路径之一是区域物流网络体系建设，之二是智慧物流云平台建设，运用大数据实现资源有效匹配；⑥金融创新。支付是电商生态圈构建的核心，移动支付发展为互联网金融创造空间，嫁接于电商生态的金融服务工具及金融产品层出不穷；⑦职业教育。人才储备是支撑电商创新发展的基本前提，职业教育孕育巨大发展空间，在线职业教育是解决教育资源稀缺性的有效方式。

“流通互联+场景价值+国资改革+资本运作”四条板块投资主线。①流通互联。流通互联已从商业模式设计阶段步入兑现阶段，当前应重点关注强产业资源禀赋且能兑现商业模式的龙头标的，市场将对能兑现商业模式的龙头标的给予高估值，推荐物产中大\海印股份\宏图高科；②场景价值。PC互联向移动互联升级，推动线上向线下消费场景（商品消费场景、服务消费场景）O2O融合，线下价值重估开启。第一，商品消费场景价值。关注网络密度大、消费频度高、消费粘性强的商超便利店子业态，消费场景价值叠加区域物流平台价值将有效催化相关标的市值，推荐红旗连锁\苏宁云商\永辉超市；第二，服务消费场景价值。C2B角度，数量型向质量型人口红利切换催生商品需求向服务需求升级，服务消费场景价值前景光明；教育场景行政壁垒高、消费频度大、受众范围广、市场存量大；医疗养老场景符合中国人口结构变迁规律、消费需求旺盛、消费者粘性大，存在机构渗透价值。推荐全通教育\新南洋\南京新百；③资本运作。牛市加速推动上市公司通过股权融资解决资金来源及实现转型发展，有效推荐核心是通过逻辑及信息降低不确定性，推荐中央商场\中国高科\交大昂立；④国企改革。主题年初至今低涨幅提供较好布局机会，牛市将由内而外倒逼国资改革提速，一是关注改革概率较大的标的，推荐兰生股份\老凤祥\津劝业\重庆百货；二是关注混改完成且后续转型升级概率较大的标的，推荐百联股份\广州友谊\银座股份。

风险提示：政策推动下，公司层面落地预期不确定。