物流:跌出来的机会

近期市场的调整给予了投资者两方面的机会,其一是通过中报业绩披露捋清公司或行业成长性的虚实,其二是重新买入一些前期估值偏高的好公司的机会。目前,我们推荐 1)象屿股份:壁垒较高的收储业务是公司的核心利润来源,而异地扩张确保今明 2 年 25%以上增速; 9.75 元的定增完成价格和 11.1 元的定增底价是股价的明确参照系,现价已经低于定增底价;公司在福建自贸区拥有土地资源,同时有实施员工持股计划的预期。 2)申通地铁:集团旗下的“广通商”和物业经营权将是公司未来最大的看点; 2016 年迪斯尼开园带来的增流效果;集团内其他地铁资产的注入预期;地铁票价提升的可能性。

航运港口:机会来自转型与整合

从刚刚披露完的中报来看,航运业经营环境再度恶化,尽管业绩增速受益于低基数依然向好,但散、集运运价恶化明显,只有油运一枝独秀;而港口则是受大宗链条增速趋缓和外贸疲弱,出现了周期性的回落,各项指标均负增长。考虑到大部分的航运企业目前处于停牌阶段,我们推荐股价与大股东入股成本相当、转型介入保险与医疗行业可能性较大的中海海盛;同时,考虑到宁波港停牌对其他港口的示范效应,我们推荐具有整合东北港口预期的大连港,以及具有大股东资产注入预期的日照港。

航空机场: 有限汇损不改行业景气

8 月航空板块相对大盘大幅走弱, 主要因为 8 月人民币汇率快速贬值,汇兑损失快速增加所致。 近期汇率走势趋稳,持续贬值预期大幅减弱,汇兑损失下半年扩大程度有限。 7 月航空需求保持强劲,国内线增速提升明显。行业景气度保持旺年趋势不变。 标的方面,我们首推近期跌破定增底价、上半年迅速布局中日航线、具备成长属性的春秋航空以及迎来业绩拐点、主导东北亚热门航线、后续受益迪斯尼刺激的东方航空。

公路铁路:市场调整凸显防御性标的价值

随着市场继续调整,我们认为对于防御性板块的两个优势会逐步放大,其一投资者出于利润最大化的考虑,会对低估值的防御性标的更青睐,其二随着股价下跌股息率的提升使此类标的的投资价值逐渐上升。我们着重推荐: 1)大秦铁路:深化改革是今年铁总的工作重点;公司账上现金超 100 亿具有扩张和整合基础;估值低于香港和海外同类公司。 2)现代投资:受益于“确定性增长+辅业坚定转型+公路政策松绑”,是我们最看好的公路行业标的。