东部地区物流活动加快 整体基础仍不稳固。2013年5 月份,中国物流业景气指数回落1.6 个百分点至为53.2% ,各分项指数全部回落,其中平均库存量指数和物流服务价格指数回落至50%以下。目前物流业仍然保持平稳较快的增长趋势,其中东部地区物流活动加快,经济运行呈现趋稳回升迹象,而中西部地区物流需求依然偏弱,经济企稳基础仍不稳固。

假期即将来临 航空等待进入旺季。6 月包含端午小长假,随后将进入航空业的传统旺季,行业景气度将快速提升,在假日出行等需求的推动之下,航空业的票价水平也将得到提升。虽然行业在今年2 -4 月投放了较多运力,不过,对于对航空公司盈利贡献较多的干线航线而言,新增运力有限,将继续保持较高水平的客座率和运价水平。此外,航油降价、人民币升值、全球航空业净利增加都有望推动航空公司盈利增长,并体现在中报当中。

铁路改革步伐加速 挖掘空间尚大。铁路实施货运组织改革,推动铁路货运全面走向市场。从铁路运输的成本角度考虑,铁路运输在内陆运输中具有较高的成本优势,倘若铁路能够在价格优势的前提下,进一步提高客户的便捷性、服务的灵活性、信息的共享度、产品的多样化等,将在同类运输工具中形成一定的竞争优势,有望进一步提高铁路货运的盈利能力。目前铁路仍然处在改革进程当中,步伐也越来越快,市场中比较关注的债务、运价等核心问题也在解决过程当中,我们认为铁路在高投资的压力下,处于相对艰难的时期,但是挖掘的空间还非常大,继续关注铁路板块。

政策出台速度加快 未来将现更多细化规则。6 月初,国务院办公厅和交通运输部分别下发了《深化流通体制改革加快流通产业发展重点工作部门分工方案》和《交通运输部关于交通运输推进物流业健康发展的指导意见》。前者是对《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》的具体落实,国务院办公厅根据各项工作的主要职责对各部门进行了初步分工,并要求商务部进行统筹协调,从牵头部门来看,各项工作也多为发改委或商务部来完成。下一步各部门将会对各项工作进行更进一步的细化,未来流通领域将会出台更多的政策措施来推动行业的发展。

景气逐步提升 增加幅度有限。随着航空、集运等将进入旺季,6 月较 5月份景气度将有所提升,但是幅度有限。我们维持对行业的“中性”评级,建议关注铁路、物流、机场等子行业的投资机会,个股选择大秦铁路、铁龙物流、上海机场、飞力达、外运发展