公司公告：公司发布公告，2017 年前三季度实现营业收入21.11 亿元，同比增长29.41% ；实现归属母公司股东净利润1.34 亿元，同比增长203.95%；实现扣非归母净利润1.18 亿元，同比增长222.37%。基本每股收益为0.17 元，同比增长203.57%。公司利润持续增长，营收增速边际向上，业绩迎来爆发。

铁路投资维持高位，通车里程逐年增多，公司主业下游景气。2017 年1-9 月，全国铁路固定资产投资5260.17 亿元，较去年同比上升0.50%。

根据国家铁路中长期规划，我们预期今年全年投资额将会维持8000 亿元水平，未来铁路投资都将维持高位。从高铁通车里程来看，2017 年是近年来高铁通车的低点，预计仅通车1700-1800 公里，2018-2020 年迎来通车里程的回升，预计2018-2019 年通车里程在2400 公里左右，2020 年通车里程超过7000 公里。伴随通车里程增加和铁路投资维持高位，铁路紧固件市场呈现稳健上升态势。

产品价格上涨，前期库存优势显现，业绩亮眼。公司第三季度实现归属母公司股东净利润0.52 亿元，同比增长18.46%。前三季度公司实现扣非归属母公司股东净利润1.18 亿元，同比增长222.37%，其中第三季度实现归属母公司股东净利润0.36 亿元，同比增长68.91%。公司营业收入大幅上涨主要是销售价格的大幅上涨所致。公司前三季度产品毛利率提升的主要是上半年钢材价格上涨，公司合理增减库存，及时调整紧固件售价所致。第三季度毛利率下降主要是原材料价格大幅上涨所致。

盈利预测与投资建议：预计公司2017-2019 年EPS 为0.21/0.23/0.26 元，给予“增持”评级。

风险提示：铁路投资不及预期；市场竞争加剧；系统性风险。