报告摘要:

本周观点:建议积极关注轨交板块边际改善,铁路客货运数据持续向好,城轨未来的弹性将大于铁路,铁路行业中后市场逐渐放量。货运和客运的数据乐观,持续改善铁路货车和客车需求端。未来铁路货车的需求相对稳定,以动车为主的铁路客车会在线路加密和车辆密度加密双加密的条件下需求稳步提升。成都出台轨道交通“十三五”规划,地方城轨建设的热情可见一斑,未来伴随全国范围内、各种制式城轨建设持续推进,整个“十三五”期间至少实现通车里程同比翻倍增长,城轨是轨交板块最具弹性的子领域。铁路领域,伴随存量市场的扩大,板块弹性有限,最大的弹性来自后市场,高耗材零配件、后市场维修将最具机会。

投资建议:重视龙头,重视铁路核心零配件标的,重视城轨稀缺性标的,关注三方面机会:一是铁路后市场最具弹性,建议关注积极布局后市场的企业;二是关注标动核心零部件供应商;三是城轨投资节奏和规模将超预期,“条块状”市场格局下关注轨交建设积极的城市和区域相关标的。

推荐组合:

中国中车、春晖股份、康尼机电、众合科技、佳都科技、永贵电器、运达科技、新筑股份、神州高铁、辉煌科技

风险提示:

轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。