“ 一带一路”战略辐射亚太地区, 中国高铁将助力打造“陆上丝绸之路”。 我们认为, “一带一路”战略有望持续带动铁路设备板块;目前中国高铁具备性价比高、 工期短、 适应多样地形气候的 3 大优势, 契合“ 一带一路”沿线国家的降低财政成本的切实需求;随着该战略不断向海外延伸, 高铁设备出海的步伐将呈加快节奏。

中国对亚投行出资比例占约 30%至 40%, 将具备较大发言权。 根据亚投行章程: 亚洲出资 750 亿美元;亚洲外国家出资 250 亿美元估算,按 GDP 比重调整, 中国占据至少 30%出资份额, 成为亚投行最大股东; 另据亚开行研究, 2015-2020 年亚太发展中国家年均基建投资需求达 7500 亿美元, 预测亚投行贷款额将占未来每年投资需求的 4%,根据估算,亚投行未来每年则可提供约 300 亿美元的基建贷款, 充当基建项目的融资补充,这将助推中国铁路设备在亚太区域的拓展。

泛亚高铁获突破性进展, 中泰铁路有望年内开建, 印尼高铁中标在即。 ①廊开府线路已获泰国政府批准动工, 将成为“ 一带一路” 昆明-新加坡线路的核心组成主干, 间接推动 2016 年新-马高铁预期兑现。

我们认为,中国地理位置临近泰国,建设工期和成本均优于日泰高铁,2017 年底完工后可树立品牌优势; ②印尼政府目前倾向中方与印尼国企部联合修建雅加达-万隆高铁, 看重中方团队的建设工期、融资结构优势, 我们认为印尼是金砖国家中的代表性主体, 采用中国高铁后将对其技术服务产生依赖性, 高铁产业链有望把握海外拓展契机。

中美有望开展长期高铁合作,市场空间巨大。 2015 年 9 月,中车等6 家国企与美国西部快线成立合资公司, 预计于 2016 年三季度动工修建洛杉矶-拉斯维加斯高铁,全长 370 公里,预计投资 127 亿美元。

我们认为, 中国高铁技术被发达国家采纳, 意味着中国铁路设备已实现从城轨车辆补给到高铁产业链的深度覆盖,助力高端装备业务在全球范围扩张。 根据国际铁路联盟 UIC2015 年的测算,美国规划的 11条线路总长度达 13700km,投资空间超过 1 万亿元人民币。

维持铁路设备行业“ 增持” 评级。 推荐标的:康尼机电、众合科技、博深工具、 晋亿实业、 中国中车; 受益标的: 鼎汉技术、永贵电器。

催化剂: 领导人出访加快与“ 一带一路”国家签署协议; 海外在建高铁项目施工进展顺利。

风险因素: 海外高铁施工缓慢; 海外项目推进不达预期等。