24日,汇丰公布的数据显示,7月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.7、较6月终值48.2回落0.5个百分点、创下11个月以来新低;从分项指数看,产出指数进一步萎缩至48.2、较6月回落0.4个百分点,回落1个百分点至46.6、是自去年8月以来的最低值,新出口订单指数虽上升2.8个百分点至47.7、但仍在萎缩区间。7月汇丰中国制造业PMI初值继续走低,表明由于订单放缓和去库存加快、制造业延续放缓态势。同时,国务院常务会议继续推出“稳增长、调结构”措施,决定进一步公平税负、暂免征收部分小微企业增值税和营业税,研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施,部署改革铁路投融资体制、加快中西部和贫困地区铁路建设。

重点关注契合经济发展趋势的成长细分子行业

我们认为,在工业化中后期阶段,机械行业整体具备明显的后周期特性,行业整体难现系统性的投资机会。对比历史可以发现,机械行业中能给投资者带来丰厚回报的股票、给市场留下深刻印象的只有两波:上世纪九十年代初到2005年,伴随着国际贸易的快速发展和全球港口建设投资的不断增加,振华重工、中集集团从小企业成长为国际龙头,股价获得巨大超额收益;1999年到2008年,伴随着国内城镇化率快速提升的十年,国内工程机械迎来十年的超高速发展,龙头企业三一重工股价涨幅超过100倍。

未来5~10年,在国内经济面临增速下滑、产业结构调整和升级、人力成本上升等大背景下,我们认为新能源设备(天然气包括非常规、LNG等)、节能环保设备(固液处理、固废处理等)、智能装备(机器人等)、军工(航空航天等)等四个子行业将获得持续较快增长,其他如工程机械、机床工具、造船、重型机械、煤机等子行业只有周期性波动机会。我们继续重点推荐杰瑞股份、惠博普、富瑞特装、北人股份、机器人、中航光电、中航电子、中航精机、中国重工、新研股份、三一重工、晋西车轴等。

智能装备:主题之后,期待政策,关注业绩

油气设备:传言LNG原料气价格上涨100%;杰瑞坚持油田服务

铁路设备:铁路投融资改革是铁路改革的核心,目前取得突破

船舶制造:本周全球新船订单持续上升

海工装备:中集集团前海土地拍卖价提供土地价值重估参考

军工行业:中航精机航空军品推动利润增长,全年业绩无忧,估值优势突出,“增持”;中航光电中期业绩符合预期,未来三年增长潜力将逐步释放,“买入”;中航动控主营有望持续快速增长,研究所改制可期