3 月PMI 整体指数显示平稳，机械PMI 指数继续快速复苏

3 月，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的中国制造业PMI 为50.9、环比上升0.8 个百分点，低于往年回升力度、略低于预期，但PMI 指数持续六个月站在50 以上、并创下11 个月新高，显示中国经济仍在持续复苏、经济运行呈现稳中趋升走势、只不过复苏的力度有点低于预期。从细分指数来看，新订单指数52.3、环比升2.2 个点，新出口订单指数50.9、环比升3.6 个百分点并站上50，生产指数52.7、环比升1.5 个点，产成品库存50.2、环比升5.6 个点。同日发布的汇丰2 月PMI 终值51.6、环比升1.2 个点，连续5 个月维持在枯荣分水岭上方；其中新订单指数53.3、环比升1.9 个百分点，仍连续6 个月保持在50 上方。我们预计随着项目逐渐进入开工高峰，4 月中国官方PMI 和汇丰PMI 指数仍将上升。

具体到机械行业，通用设备制造业PMI 指数53.5、环比升3.6 个点，其中生产指数57.8、环比大升11.2 个点，新订单指数57.4点、环比升5.5 个点；专用设备制造业PMI 指数52.5、环比大幅提升6.4 个点，在1 月份11 个月来首次站上50 后继续大幅超50，其中新订单指数60.6、环比略降但仍大幅超过50 分界线。3 月份PMI 数据显示，我们前面看到的1~2 月份对公中长期贷款增加、房地产新开工等先导指标大幅转好，开始逐渐传导到机械设备需求上来，专用设备需求已经见底、正在快速回升，在此带动下通用设备也需求复苏。

重点关注景气度上升子行业

2012 年机械行业整体（扣除汽车、电力设备）收入增长10.78%、利润增长4.38%，我们预计，2013 年全行业收入和利润分别增长15%、8%左右，行业景气度上升；具体到细分子行业，我们预计2013 年油气设备、农业机械、工程机械、铁路设备、军工航天等景气度上升，建议重点关注这5 个景气度上升子行业，重点推荐北人股份、中国重工、杰瑞股份、机器人、富瑞特装、惠博普、中航光电、中航电子、三一重工、晋西车轴、天地科技、中国南车、太阳鸟等。

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