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11月汇丰PMI初值创13个月新高，经济企稳回升

11月22日，汇丰发布11月中国制造业PMI初值，11月中国制造业采购经理人指数初值为50.4，较10月份49.5的终值回升0.9个百分点，创下13个月新高，同时这也是该指数逾一年以来首次回升至50的荣枯分水岭之上，最后的终值数据要等到12月3日确定；其中，产出指数51.3、较10月明显回升3.1个百分点，新订单指数51.3%、较上月上升0.1个百分点，新出口订单指数52.4%、较上月上升5.7个百分点、升至24个月新高位。市场普遍预计，经济已经企稳回升，四季度经济增速将出现反弹、并且这一趋势有望延续至明年。

重申关注景气度上升和高景气度子行业

从三季报总结来看，今年前三季度景气度上升的行业包括铁路设备、油气设备、农机、航空航天，景气度下降的行业包括工程机械、重矿设备、机床，煤炭机械仍维持在较高的景气度水平，相反造船仍维持在较低的景气度水平。我们建议关注高景气度和景气度上升行业，重点推荐中国南车、晋西车轴、杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科、三一重工和航空动力等。这和我们年初以来一直从需求稳增和政策弹性两个角度把握今年机械行业投资机会完全切合。

铁路设备：近期一批高铁项目陆续建成或复工

工程机械：销量未见明显好转，关注利用小时数变化

油气设备：四大油企优先开采重叠区块页岩气资源

海工装备：本周主要海工订单为新加坡和韩国所获

船舶制造：世界新船订单复苏缓慢，行业业绩最差时候未到

煤矿设备：煤价稳定，煤机守得云开见月明

农业机械：2012年将延续快速增长势头

机械基础件：轴承行业有望在三四季度开始回升

军工行业：舰载机成功起降，航母编队建设再获重大突破