A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.34%，北证50指数涨2.06%，至此，各大指数均实现五连涨。全市场成交额13127亿元，较上日缩量780亿元。全市场超4500只个股上涨。

板块方面，海南自贸区、互联网电商、露营经济、零售板块涨幅居前；半导体、白酒板块跌幅居前。

市场全天震荡反弹。盘面上，热点快速轮动，个股普涨。上涨方面，跨境电商板块掀涨停潮，南极电商、跨境通、中源家居等多股涨停；受利好刺激，海南本地股领涨，海德股份、海马汽车、海汽集团、海南海药等股；大消费方向反复活跃，零售、露营经济板块领涨，国芳集团7连板，茂业商业、南宁百货、国光连锁等股涨停；黄金概念反复活跃，华钰矿业、湖南黄金涨停。下跌方面，白酒、机场等少数板块下跌。此外，农业板块展开局部修复，新赛股份午后一度上演地天板。

消息面

1、经济日报金观平：相对于“增收”，“减负”可能更容易产生立竿见影的效果

经济日报金观平刊文称，今年清明节假期，全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%，折射出消费市场的巨大潜力与增长空间。收入，是居民消费之锚。“量入为出”“有钱才能花钱”，反映了人们对于消费的朴素理念。聚焦这个关键问题，前不久印发的《提振消费专项行动方案》提出“以增收减负提升消费能力”，并把“城乡居民增收促进行动”放在首位。促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、多措并举促进农民增收、扎实解决拖欠账款问题等决策部署，旨在以一套内容丰富的政策“组合拳”，让人们消费的底气更足，消费的信心更强。为支出减负与促进增收一体两面。一个家庭的消费支出，总是受到多种因素制约。医疗开支、育儿成本、养老支出……每一样都影响着居民的消费指数。相对于“增收”，“减负”可能更容易产生立竿见影的效果，也有较大挖潜空间。

2、央行主管媒体刊文：“择机降准降息”的三层含义

据金融时报，中国社会科学院学部委员余永定解释，他理解“择机”有三层含义。其一，如果中国宏观经济形势出现某种不利变化，如面临美国加征关税等外部冲击，对中国经济产生负面影响，中国人民银行可能进一步降准降息，刺激经济增长。其二，如果扩张性财政政策产生的加息压力，削弱了财政扩张效果，中国人民银行就可能加大公开市场操作力度，增加流动性供给，进一步降低利率，甚至在二级市场买入新增发的国债，使扩张性财政政策充分发挥作用。其三，当资本市场（股市、楼市）遭受某种冲击暴跌，引发系统性经济金融风险时，中国人民银行不但需要大幅降息，提供充分的流动性，甚至要直接入市干预，从而稳定资产价格。

3、央行重磅数据超预期！宏观政策有充足空间

4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

4、商务部等6部门启动“购在中国”系列活动

4月13日，商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、文化和旅游部、市场监管总局、体育总局在海南第五届中国国际消费品博览会启动“购在中国”系列活动。精品购物方面，组织重点步行街、商圈及商场、超市、奥特莱斯、离境退税商店等企业，开展惠民促销，首发新品优品，助力消费者惠购全球好物。

5、央行今日进行430亿元7天期逆回购操作

央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2025年4月14日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了430亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率1.50%，投标量和中标量均为430亿元。

6、商务部等6部门启动“购在中国”系列活动

商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、文化和旅游部、市场监管总局、体育总局在海南第五届中国国际消费品博览会启动“购在中国”系列活动。其中，精品购物方面，组织重点步行街、商圈及商场、超市、奥特莱斯、离境退税商店等企业，开展惠民促销，首发新品优品，助力消费者惠购全球好物。精致美食方面，组织各类美食集市、厨艺交流、食材博览活动，推介美食榜单、美食地图、美食名店。精彩旅游方面，推出一批精品旅游线路，发布特色打卡地等旅游消费指南。精美展演方面，引进、举办一批国内外精品文艺演出、高规格体育赛事、高品质文博展览。

7、平稳开局！今年一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元增长1.3%

国务院新闻办举行新闻发布会，公布今年一季度进出口情况。据海关统计，今年一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。在外部困难挑战增多的情况下，各地各部门和广大外贸经营主体积极应对，推动一季度我国外贸进出口实现平稳开局。

8、海关总署：目前中国—东盟自贸区3.0版谈判已经实质性结束双方将在数字经济等新兴领域拓展互利合作

国新办今日上午举行一季度有关经济数据例行新闻发布会，海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，我们与东盟山水相连、人文相通，友好交往源远流长，目前中国—东盟自贸区3.0版谈判已经实质性结束，双方将在数字经济、绿色经济、供应链互联互通等新兴领域拓展互利合作，在标准和规则等领域加强互融互通，共同促进贸易便利化及包容发展。我们相信，在中国和东盟国家的共同努力下，双方经贸合作必将迎来新的更大发展。（人民财讯）

9、海关总署：中国3月以人民币计价进口同比下降3.5%，出口同比增长13.5%

据海关总署发布的数据显示，中国3月以人民币计价进口同比下降3.5%，出口同比增长13.5%；以美元计价进口同比下降4.3%，以美元计价出口同比增长12.4%，中国3月以美元计算贸易帐1026.4亿美元。

10、海南省：拟对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息

海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》。其中提到，加大财政支持力度。2025-2027年，统筹各级财政资金100亿元以上，支持海南省提振和扩大消费。2025年对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息。落实结构性减税降费政策，鼓励符合条件的项目积极申请超长期特别国债资金支持；强化金融信贷支持。鼓励银行机构提高个人消费贷款额度，优化个人消费贷款偿还方式，通过满减、分期、阶段性免息等形式，支持居民耐用品绿色更新和品质升级。

11、海南省：拟出台育儿补贴办法探索设置中小学春秋假

近日，海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》。其中提到，加大生育养育保障支持。出台育儿补贴办法。将参加职工基本医疗保险的灵活就业人员、农民工、新就业形态就业人员纳入生育保险；形成政策合力。开展省级层面消费领域宏观政策取向一致性评估。发挥供销系统、乡村振兴队伍等作用，精准实施消费帮扶。鼓励将工会经费用于职工节日慰问品、健身、文体等消费。严格落实带薪年休假制度，鼓励带薪年休假与小长假连休，实现弹性错峰休假，结合实际探索设置中小学春秋假。

12、海南省经济研究中心拟于近日召开“提振和扩大消费政策发布与行动研讨会”

证券时报记者获悉，海南省经济研究中心拟于近日召开“提振和扩大消费政策发布与行动研讨会”。

13、2025年外贸优品中华行在海南启动

4月13日，外贸优品中华行启动仪式在海口举行，商务部副部长盛秋平出席并致辞。工业和信息化部、海关总署、市场监管总局等部门有关负责同志参加。启动仪式上，商务部对全年外贸优品中华行活动进行动员部署；机电产品、纺织品、轻工工艺、食品土畜、五矿化工、医药保健品等六大进出口商会，以及中国商业联合会、中国物流与采购联合会、中国纺织工业联合会、中国连锁经营协会、中国百货商业协会等5大行业和流通协会，联合发布外贸产品拓内销倡议；电商平台发布支持外贸产品内销举措；有关部门、外贸大省、重点企业分享经验做法。（人民财讯）

14、健康体重管理等3项行动纳入健康中国行动

全国爱卫会今天发布通知，结合健康中国建设工作实际和健康中国行动推进情况，决定将健康体重管理行动、健康乡村建设行动和中医药健康促进行动纳入健康中国行动。（央视新闻）

15、外贸十强城市集体出招应对关税冲击最新举措加速内外贸一体联动

随着美方肆意加征畸高关税，中国内地前十大外贸城市集体出招，纷纷出台最新政策举措，稳外贸扩消费。记者获悉，今日，东莞市正式发布《关于促进外贸稳定增长的工作方案》，最大限度降低贸易摩擦对东莞的负面影响。其中提到，加强与头部手机企业对接，重点监测分析手机领域供应风险。引导龙头骨干企业加强供应链风险应对，增强对关键原材料、零部件产需失衡、价格异动等风险的应对能力。而作为“外贸第一城”，深圳服务和支持企业大力开拓国内外市场。4月9日，深圳政府多部门联合举办旨在服务广大民营企业稳妥有序开拓国际市场的服务供需对接活动；另外，连日来上海多个区的主要领导纷纷调研辖区重点外贸企业，进一步帮助外资外贸企业拓展发展路径，释放更多内部潜力；4月11日，北京市发展改革委召开企业座谈会，听取本市外贸外资企业经营情况、应对美国加征关税的举措建议；而广州市也将支持制定出台外贸优品拓内销的政策措施。（人民财讯）

16、华强北市场多款热门芯片“封库存”分销商称有客户转向国产

记者于4月14日走访深圳华强北市场了解到，目前多家档口针对CPU、显卡等热门芯片的报价已经暂停，且多家档口关门歇业。“现在都在观望，封库存了，大家担心价格会暴涨暴跌。”谈及美国关税调整后的影响，一名档口老板告诉记者。此外，记者从多家国产芯片厂商处获悉，关税变化后客户咨询变多。“涉及到美国原产地的产品，已经有下游客户开始跟我们沟通（国产）替代的可行性了。”一名上市分销企业高管告诉记者。（财联社）

17、王青：二季度“择机降准降息”时机已经成熟落地时间可能会适度提前

央行2025年3月金融数据报告出炉，一季度社融同比增2.37万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青解读称，4月外部波动骤然加大，将加快国内货币政策对冲步伐。二季度“择机降准降息”的时机已经成熟，落地时间也可能会适度提前。接下来，财政稳增长也将在促消费、扩投资方向进一步加力，政府债券融资规模还会处于较高水平，这些都将推动二季度信贷、社融持续提速。（一财）

18、美商务部长：电子产品“关税豁免”是暂时的，半导体行业关税即将来袭

上周五晚间，负责征收关税的美国海关和边境保护局（Customs and Border Protection）传来消息，将一系列产品排除在原先公布的“对等关税”之外，类别包括了通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等。市场好不容易吃了一颗定心丸。但时至上周日，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）却急忙出来澄清道：特朗普政府免除智能手机、电脑和其他电子产品全面“互惠”关税的举措只是一项临时措施，这些设备将被即将实施的基于行业的关税所覆盖。“这不是永久性的豁免。（特朗普）只是在澄清，这些不是各国可以通过谈判解决的。这些都是事关国家安全的东西，我们需要在美国制造”，他在一档节目中说。（财联社）

19、重大利好落空？特朗普又变卦：关税没有例外！电子产品仍面临关税

美东时间上周五，4月11日，美国海关与边境保护局（CBP）悄然发布了更新税则，豁免了包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率，不受“对等关税”影响。美东时间周六，这一豁免信息也得到了白宫的证实。然而，本周日，美国总统特朗普及其高级贸易官员却又对外发布了截然相反的消息，进一步加剧了外界对其关税计划的困惑。

20、华尔街上调黄金目标价到3700美元！风险没这么快消停

4月11日，高盛将2025年底金价的预测上调至每盎司3700美元（此前为3300美元），这一调整纳入了强于预期的各国央行购金需求，以及衰退风险上升带来的ETF流入提振因素。这也是当前预测值最高的投行。此外，德意志银行的预测为3350美元，瑞银3200美元。

机构观点

中信证券：4—5月或以科技行情的交易型机会为主

整体而言，建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的，把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量，在各种约束下，预计美国中期选举前，中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大。预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。

华泰证券：震荡期的决策及破局点

上周关税风险的集中计提及后续的超跌反弹行情构成了市场运行的底色，当前第一阶段的超跌反弹行情或已接近尾声，考虑到投资者情绪释放或较为充分、逆势资金力量足、逆周期政策预期强，当前市场下行风险降低、或进入震荡期。震荡期市场风险偏好仍会面临来自关税政策、财报披露及经济数据的检验，而A股重拾涨势的催化剂或在于低于预期的关税政策实施、积极有为的内需对冲政策或提振信心的产业周期再启。配置上，震荡期内红利资产或仍相对占优，此外关注消费及制造板块中景气改善的内需品种。

申万宏源：战术磨底，战略乐观

关税的基本面影响逐步显现，政策对冲势在必行。中美关税对弈，后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大。能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”，长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。战略上要保持乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。磨底阶段，反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。

招商证券：关税冲击落地，A股重回上行

关税冲击后A股重回上行周期。今年四月下旬将会召开中央政治局会议讨论经济，面对当前外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量政策出台，其中消费政策有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力实施城中村改造等，民生政策方面，或包括实施全国性生育补贴、进一步稳就业等。美国所谓“对等关税”落地以来，美元指数短暂回升后加速回落，美债收益率快速飙升，间接缓解人民币汇率压力，提升人民币资产对外资的吸引力，这已经在A股市场上有所体现。近期相关部门迅速出手稳定市场，从中央、集团、省市三个维度呵护市场；4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，市场有望峰回路转。

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