核心观点：

概览：7 月新成立基金83 只，新发基金份额同环比下滑。据Wind 统计，以基金成立日口径统计，2024 年7 月新成立基金83 只，环比下跌30%，同比上涨2%；该月新发行份额为539.70 亿份，环比下滑69%，同比下滑11%。

7 月新发基金环比缩窄，债基下滑幅度较大。7 月新发基金中，债券型基金发行25 只，发行份额达389.58 亿份，环比下降74.46%，占新发基金截止日份额的72.18%，相较于今年5、6 月有所下降。股票型基金发行30 只，发行份额达54.03 亿份，受年初至今股票型基金份额基数较高影响，7 月股票型基金发行份额环比下降48.59%，占新发基金截止日份额的10.01%。股票+混合型基金新发份额为87.87 亿份，环比下滑55.60%。2024 年7 月两市成交额在7210 亿元，去到近三年相对低位，一定程度上打击新发基金及股基认购热情。目前，投资者避险需求仍较为旺盛，一段时间内指数化工具避险仍为核心诉求，虽然单月新发有所下滑，但年初至今来看，公募基金新发规模整体环增。

开放式基金上半年赎回环比放大。根据wind 数据，大类来看，股票型基金、混合型基金2024Q1 总赎回份额分别为7,572 亿份、3,694 亿份，2024Q2 总赎回份额分别为5,277 亿份、3,193 亿份。2024Q1 股票型、混合型基金赎回规模环比明显增加，分别增长60.69%、18.16%。

2024 年上半年来看，股票型、混合型基金赎回规模环比增加31.88%、6.31%。主动型基金2024 年以来赎回情况，基于开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金，2024Q1、2024Q2，三者总赎回分别为3752 亿份、3108 亿份，其中，2024Q1赎回规模环比增加20%，2024 上半年环比增加8%。

6 月基金市场规模延续在30 万亿元以上。据基金业协会统计，2024 年6 月公募基金资产净值达31.08 万亿元，环比下降0.5%。其中，非货基金资产净值为17.90 万亿元，环比上涨1.8%。货币市场基金净值为13.19 万亿元，环比下降3.5%。股票+混合型基金净值6.7 万亿元，环比下降2.2%，而债券型基金增速（+6.6%）较为稳定，一定程度上反应投资者风险偏好延续保守。

投资建议：证券公司业绩及监管压力期逐渐缓释，市场悲观情绪释放，证券行业估值和基金持仓双低，建议持续关注政策及事件催化下并购重组主线以及国泰君安（A/H）、中国银河（A/H）、东方证券（A/H）、华泰证券（A/H）、招商证券、东方财富等个股。

风险提示：行业竞争加剧风险，市场过度波动，外部环境不确定性等。