本报告导读：

国有传统媒体有望依托5G、超高清、三网融合等行业机遇，通过开拓智慧广电、智慧政务、融媒体业务等面向政府、企业和用户的新商业模式，实现传统媒体价值重估。

摘要：

5G开启新一轮融媒体产业革命。目前，5G 所具备的更快的传输速度、超低的时延、更低功耗及海量连接能够满足当下媒体行业快速发展的新要求，人类伴随5G 技术进入万物互联媒体时。依托于5G 场景的超高清视频、VR 全景、AR 影像等技术带来视听内容从初期的采、编、传到云化制作生产，进一步促进各类媒体的不断融合发展。

国网整合+5G+超高清带来广电行业历史性发展机遇。三网融合背景下有线电视业务受到IPTV、OTT TV 的冲击，随着5G 时代到来，中国广电正式获取5G 牌照，广电拥有庞大的有线网络，5G 时代到来后其超高清视频应用与面向B 端/G 端/C 端的智慧广电建设也拥有广阔的市场前景，广电行业有望与多方合作共同分享5G 万亿规模市场。与此同时，我国加快推进全国有线电视网络的整合，预计2020年基本完成全国一张网整合，国网整合理顺管理体制、打破条块分割，实现广电全国一盘棋，在5G 时代背景下依托在手牌照和资源优势，以智慧广电与超高清视频为抓手实现传统业务的战略转型。

融媒体时代传统主流媒体转型掌控话语权。新媒体兴起改变媒体行业格局，传统媒体影响力、传播力、经营力遭受稀释。在这一背景下：传统主流媒体抓住5G 短视频风口，在丰富自建平台的内容之外，也借助短视频提高新闻的传播力和影响力。而随着新媒体行业中5G 应用的产业生态逐步成熟，各大主流媒体高度重视5G 与媒体结合创新，以VR 直播、超高清视频等形成优质内容在电视、广播、网媒三位一体的全媒介多终端传播渠道，全面掌控新时期的媒体话语权。

推荐标的：以广电公司及主流媒体公司为代表的国有传统媒体，有望依托5G、超高清、三网融合等行业发展机遇，通过开拓智慧广电、智慧政务、融媒体业务等面向政府、企业和用户的新商业模式，突破传统业务增长瓶颈，实现传统媒体价值重估，推荐贵广网络、东方明珠、歌华有线、华数传媒、人民网、新华网等。

风险提示：互联网、电信运营商冲击传统广电业务，国网整合进展不及预期，智慧广电、融媒体等转型进展不及预期