主要内容
1. 中国是全球家电产业链关键核心
2. 中国整机厂商占据价值链顶端
3. 国内家电公司估值景气向上
4. 2018行业判断：空调增速回落，冰洗平稳
5. 投资建议
投资建议:具有全球竞争力、估值较低的家电龙头
格力电器：17年Q3预收款达到282亿创历史新高，后劲十足，预计2017年收入有望达1500亿；原材料价格上涨和人民币升值双重压力下，“毛利率-销售费用率”逆势提升4.6pct，寡头地位定价权强。白电子行业中，空调行业长期的增长空间最为确定，2018年10-15%左右的收入增速依然可期。三大白电龙头中，格力电器2018年12倍估值最具性价比
青岛海尔：公司在产品、品牌方面处于行业领先地位，渠道调整补齐短板，未来销售红利将持续释放，公司各条线业务全线上涨；海尔在产品高端化方面引领行业，旗下卡萨帝顺应消费升级趋势快速脱颖而出；初步形成全球品牌运营，并购GE协同效应显著
苏泊尔：拟收购控股股东SEB 旗下公司短期因汇兑损失拖累，长期不改小家电龙头风采。WMF 中国市场业务和上海赛博电器100%股权，有望提升公司高端品牌短板，同时更好地承接赛博的订单转移；管理层股权激励价值高，有利于充分调动管理层的积极性
莱克电气：公司短期业绩略低于预期主要是外部因素，自身经营状况良好，且后续成本和汇率两大不利因素在逐渐消失，公司基本面情况逐步向好，看好吸尘器市场快速扩容以及公司高端差异化的产品战略。
