我们于2014年9月10日-12日举办的中信证券“移动互联：中国故事”投资论坛之“电子智能”论坛中，邀请了电子行业专家与投资者就智能手机和集成电路行业的发展趋势进行了交流，我们对嘉宾演讲的要点进行了梳理，并将我们的观点整理如下，提请关注消费电子和集成电路行业发展的投资者参考。

交流嘉宾的主要观点：

中国手机品牌崛起，看好大陆手机产业链发展前景。国内手机厂商在4G专利储备上达到全球水平，在海外市场取得良好业绩。华为、小米、Vivo、Oppo等厂商有明确的品牌定位和核心竞争力，TCL等厂商在海外市场获得优秀业绩。手机行业的崛起带动了手机零部件行业的迅速发展，零部件行业内部壁垒尚未建立，仍存在较大的发展空间。

大陆集成电路行业进入并购扩张的质变期。经过多年的积累和发展，大陆的集成电路行业目前处于量变到质变的节点，正逐渐进入大规模并购扩张的时期。集成电路企业通过并购可以迅速扩大营收，做大规模。国外上市的公司在国内资本市场的市值更高，有利于开展并购，最终国内将出现一到三家巨无霸公司。国家对集成电路的扶持基金基本落实，重点在IC设计和晶圆制造方向。

我们的观点

维持消费电子行业“强于大市”评级。我们认为，大空间、高增速的“高增长期“为电子行业投资主轴，随着智能机高增长期进入尾声，行业机会开始转向细分领域，苹果创新浪潮与零组件升级趋势将成为投资重点。（1）苹果Apple Watch开启穿戴式市场、iPhone6释放换机需求。首先，Apple Watch将逐步配备健康管理功能，与HealthBook一起将进一步增强苹果生态系统，有望大规模启动穿戴式设备市场，成为消费电子行业强劲动力；其次，大屏iPhone6（4.7~5.5寸大屏幕）将释放压抑已久的换机需求，将驱动苹果供应链重新进入加速增长通道。（2）聚焦四大零组件升级趋势。在苹果Apple Watch创新、iPhone6换机的背景下，零组件的升级程度将决定细分行业增速和未来空间，我们认为大空间、高增速的零组件机会集中于：1、Apple Watch为代表的穿戴式设备驱动SiP行业增速拐点；2、金属外观件渗透开启快速成长期；3、蓝宝石盖板市场空间开启；4、Android阵营跟进指纹识别。建议关注：长盈精密、环旭电子、立讯精密、欧菲光、歌尔声学。