核心观点

事件：国常会宣布额外向中央发电企业拨付500 亿可再生能源补贴。

据央视新闻联播，国务院总理李克强5 月11 日主持召开国务院常务会议。会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500 亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100 亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。

决不允许出现拉闸限电。

大额补贴拖欠，限制可再生能源全行业发展。截止2021 年底，我国可再生能院补贴拖欠累计达4000 亿元左右，可再生能源补贴长期拖欠问题一直以来较为严重，对开发商企业现金流产生较大影响，如果能解决补贴问题，运营商现金流状况有望显著改善，刺激装机需求释放，带动风电、光伏及储能全产业链发展。

产能释放叠加需求刺激，光伏有望迎来装机大年。2021 年度光伏行业受限于硅料产能，整体装机增速有限。2022 年内硅料产能逐渐释放，有望助力装机显著增长，上游硅料环节高价放量，下游一体化环节盈利边际修复。克服疫情影响，全球光伏有望实现240GW 装机总量，迎来行业装机大年。

招标量高增叠加价格企稳，风电有望持续发力。风电行业全面进入后抢装平价时期。截至22Q1，风电行业招标量达24.7GW，同增74%；风机招标价格同时企稳，风电平价时代有望迎来量增价稳之格局。

建议关注标的：建议关注标的：光伏金刚线：恒星科技（002132.SZ）；海上风电海缆：宝胜股份（600973.SH）、中天科技（600522.SH）；风电整机：明阳智能（601615.SH），金风科技（002202.SH）；储能：德赛电池（000049.SZ），派能科技（688063.SH）。

风险提示：风电装机不及预期；光伏装机不及预期；行业竞争加剧。