核心观点

事件：3 月29 日，国家能源局印发《2022 年能源工作指导意见》。

《意见》提出，稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右，新增电能替代电量1800亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。

促进可再生能源消纳，有望增加风电光伏装机量。《意见》提出加大新能源消纳，优化分布式风电、光伏和近海风电布局。2021 年我国风电和光伏发电新增装机达101GW，其中风电新增47.57GW，光伏新增52.97GW。从发展情况看，分布式光伏发展亮点突出，年新增装机约29.20GW，约占光伏新增装机的55%；第一批约100GW 大型风电光伏基地项目已开工约75GW，并将持续稳步推进，利好光伏全产业链并进一步释放风电光伏装机容量；2021 年海上风电异军突起，全年新增装机16.90GW,是此前累计建成总规模的1.8 倍，海上风电受益于政策扶持，预计其占比提高，其中高价值量高壁垒细分行业如海缆、管桩塔筒，发展景气度可期。

加强关键技术研究，利好布局氢能的企业。《意见》要求加强能源科技攻关，布局氢能产业。我国已是全球最大的制氢国，氢气产能约为4000万吨/年，产量约为3300 万吨/年。在现有技术和规模下，蓝氢的生产成本在1.4-2.9 美元/公斤，随着制氢技术的发展，未来其成本有潜力下降，再生能源的制氢规模提升空间广阔，2060 年碳中和情景下可再生能源制氢规模有望达到1 亿吨，以鸿达兴业为代表的大型化工企业提前布局产业链不同环节，具备先发优势，中长期来看发展潜力巨大。

建议关注标的：建议关注标的：光伏金刚线：恒星科技（002132.SZ）；海上风电海缆：宝胜股份（600973.SH）、中天科技（600522.SH）；风电整机：金风科技（002202.SH）；储能系统电芯一体化：德赛电池（000049.SZ）；氢能源：鸿达兴业（002002.SZ）。

风险提示：风电装机不及预期；光伏装机不及预期；行业竞争加剧。