事件：公司发布2023 年前三季度，实现营业收入316 亿元，同比+1%；实现归母净利润21 亿元，同比+17%；实现扣非净利润20 亿元，同比+21%。其中23Q3 单季度，公司实现营业收入109 亿元，同比-1%、环比-2%，实现归母净利润8.1 亿元，同比+0.2%、环比-13%，实现扣非净利润7.6 亿元，同比+4%、环比-14%，业绩符合我们预期。

具备多元化服务能力，三大产业稳健有序发展：1）能源技术服务产业：

截至23H1，公司抓住石油公司增储上产的有利时机，增产措施服务工作量、油田化学服务工作量和装备设计制造及运维服务工作量同比+3.83%、+17.12%和+5.48%。2）低碳环保与数字化产业：通过“技术+产品+服务”一体化、智能化解决方案，推动新技术、新工艺、新产品的市场应。3）能源物流服务产业：截至23H1，公司石油化工品（液化气、凝析油、稳定轻烃等）销售量总体稳中有升，其中海上作业大宗料和燃料供应量同比+20%。

产能建设项目持续推进，积极助力油气增储上产：公司投资建造的我国首艘智能FPSO“海洋石油123”顺利交付，海上移动式自安装井口平台“海洋石油165”进入投产准备，移动注热平台等重点产能配套项目建设加快推动，另外还有5 个项目通过论证。

母公司中海油上调资本开支，助力公司长期发展：母公司中海油上调2023 年资本开支自1000-1100 亿元至1200-1300 亿元，助力储量和产量增长。2023 年前三季度，中海油资本支出为894.6 亿元，同比+30.2%，主要系在建项目工作量同比增加。其中：勘探支出140.35 亿元，同比+1.5%；开发支出572.88 亿元，同比+53.3%；生产资本化支出171.68 亿元，同比+3.7%；其他资本支出9.7 亿元，同比+3.2%。中海油加大资本开支力度，将增加海上工作量，有利于增厚公司业绩。

盈利预测与投资评级：根据公司三大产业&建设项目推进情况，我们维持公司2023-2025 年归母净利润分别31、32、38 亿元，同比增速分别27%、5%、17%，按2023 年10 月26 日收盘价计算，对应PE 为10、10、8 倍。公司业务多元发展，盈利能力显著，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险；油价波动风险；市场竞争、经营风险。